天风证券-新能源汽车行业景气度跟踪：车企D有望创历史新高，车企J新车订单回落-240319

　　1.2024年3月新能源订单跟踪与回顾

　　3月周订单跟踪：3月第2周7家车企新增订单11-12万辆，较23M3同期+56%至+61%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　3月前2周订单追踪：3月前2周7家车企新增订单21-22万辆，较23M3同期+51%至+56%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　2024年3月新能源车订单预测：我们预计24M39家车企新增订单48-49万辆，较23M3 +42%至+47%。

　　2.近期主流车企促销政策梳理

　　截至3月18日，根据不完全统计，我们梳理了12家主要车企的降价促销政策，可计算车型平均降幅约11%。

　　3.投资建议

　　具体表现分化明显，新势力增速表现明显优于自主车企。虽然整体3月前2周订单较23年同期均有较高增长，整体同比增速超50%，实际主要由车企D带动。其他车企如C/F同比有负增长。在我们跟踪的车企中，3月前2周仅车企I/J/D表现超过整体水平。

　　具体来看：1）车企D订单本月有望创历史新高。2）车企I订单韧性持续，年后单周订单均超5k。3）车企J前2周订单较23年同期增长超160%。

　　背后原因则是由于：

　　1）得益于公司D新车上市，第2周订单环比进一步增长，本周订单已近8w。从上半月表现来看，公司双周订单近15w，3月订单有望突破此前23M12最高纪录30w。根据我们的预测公司24Q1较23Q1预计有近30%的增长。

　　2）公司I增速领先同行，3月前2周同比增长700%+。旗下高端新车上市已有4月，该车型3月第2周订单仍超2k，预计3月能够实现近万订单；另外旗下中大型SUV单周订单同样近3k。

　　3）新款MPV车型订单第2周回落至2k，本月该车型订单已突破8k。公司J发布全新系列后周度订单环比改善，3月第2周订单较首周有8%增长。

　　进入24年3月，考虑到车企D众多年款车型上市，车市再次开启价格战，我们认为新款车型直接降价对订单刺激效果将强于现有车型降价，因此我们预计24M39家车企新增订单48-49万辆，较23M3 +42%至+47%。

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　　风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。