东方证券-基础化工行业周报：化工周报~2024年3月第2周-240317

　　核心观点

　　原油相关信息：

　　原油及相关库存：2024年3月8日美国原油商业库存4.47亿桶，周减少150万桶；汽油库存2.341亿桶，周减少570万桶；馏分油库存1.179亿桶，周增加90万桶；丙烷库存0.51855亿桶，周增加67.8万桶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国原油产量及钻机数：2024年3月8日美国原油产量为1310.0万桶/天，周减少10万桶/天，较一年前增加90万桶/天。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3月8日美国钻机数622台，周减少7台，年减少124台；加拿大钻机数225台，周减少6台，年增加2台。其中美国采油钻机504台，周减少2台，年减少86台。

　　价格变化：

　　我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为液氯（上涨18.3%）、硫酸（上涨11.5%）、双氧水（上涨9.9%）；跌幅前3名为：辛醇（下跌6.7%）、蒽油（下跌5.4%）、己内酰胺（下跌5.1%）。

　　月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为液氯（上涨353.7%）、硫酸（上涨58.8%）、双氧水（上涨34.8%）；跌幅前3名为：重质纯碱（下跌12.8%）、轻质纯碱（下跌11.8%）、辛醇（下跌11.4%）。

　　价差变化：

　　本周价差涨幅前3名的产品分别为油头乙二醇价差（上涨623.4%）、炭黑价差（上涨60.5%）、双氧水价差（上涨50.0%）；跌幅前3名为：顺酐法BDO价差（下跌146.6%）、PTA（下跌25.3%）、MTP价差（下跌20.8%）。

　　月度方面，价差涨幅前3名的产品分别为双氧水价差（上涨2300.0%）、苯乙烯（上涨88.1%）、炭黑价差（上涨67.2%）；跌幅前3名为：顺酐法BDO价差（下跌148.0%）、R410a价差（下跌114.2%）、PTA（下跌39.9%）。

　　投资建议与投资标的

　　化工行业仍在基本面磨底阶段，鲜有能出现基本面上行趋势的子行业。从市场风格角度，建议关注中国石油(601857，未评级)、中国石化(600028，增持)、中国海油(600938，买入)、中煤能源(601898，买入)等高股息标的。另外还推荐超跌反弹，且基本面较好，符合高质量发展要求的三联虹普(300384，买入)、皇马科技(603181，买入)。化肥方面，冬储完结叠加春节假期，化肥年初至今有所走弱，属于季节性波动。供给侧化肥新增产能压力相对有限，化肥环节底部有支撑。上游磷矿资源议价能力突出，景气持续性存在较大预期差，关注企业资源端的增量或股息率。

　　推荐三联虹普(300384，买入)：领先的化工EPC及关键设备供应商，受益尼龙、rpet、莱赛尔等项目订单。

　　推荐皇马科技(603181，买入)：特种聚醚龙头企业，积极应对22年宏观需求恶化的压力，已再次进入环比增长通道。

　　建议关注云天化(600096，未评级)：磷化工一体化龙头，磷矿规模优势领先，产业链配套优势明显，股息率相对较高。

　　风险提示

　　新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动。