浙商期货-MA周报：内地供需托底，甲醇反弹上行-240407

　　成本及利润。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】煤价下行后暂时企稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）产地供应稳定，但市场表现平平，价格普遍下跌，直至下游释放部分补库需求后有所止跌，但后续用煤淡季来临，市场信心普遍不足。在煤价下跌以及甲醇价格上涨之下，产地煤制端利润显著改善。

　　供应:春检进行当中，前期开工下降，但本周部分装置重启开工重新走高，目前看来春检力度不大，观察4月检修进度;内蒙焦化装置亏损，焦炉气端降负;天然气端泸天化、青海中浩重启，开工走高。外围开工方面，伊朗装置目前全部重启，Kimiaya、Sabalan、Marjan都已恢复运行且在提负中，当前开工已处于高位水平。

　　需求:MA价格近期承压，MTo利润小幅改善但仍亏损严重;MTO装置变动较多。宁波富德4月1日锅炉点火重启久泰60万吨烯经装置近期重启;关注大唐多伦(4月中)、神华包头(4月中)、阳媒恒通(4月底)、蒲城潸洁能源等装置检修落实情况。传统下游方面，甲醛终端刚需采买、支撑不足，行业供需过剩，企业开工受限。酷酸企业开工高位，需求相对稳定;二甲醚市场交投维持刚需为主;MTBE近期多套装置检修，开工明显下滑，国内需求一般，但出口窗口打开、出口订单支撑。

　　库存:本周港口库存大幅积紧5.9万吨，主要累积在华东地区，而华南则小幅去库。周内到船较多，进口船货集中卸货，且浙江一套狐TO装置前期停车，消耗量减少。内地库存增加0.76万吨至40.10万吨，企业订单待发量30.96万吨，环比减少1.09万吨。内地情况变化不大，出货仍有支撑。

　　上周的看空情绪得到扭转，本周甲醇价格重新上涨到2500以上。上周末一条船货受到污染，且周初港口和内地各一套NO坡置传出提前重启的消息，提振盘面情绪。同时，内地西北贸易商被逼空，前期贸易商货物超卖，但目前多个工厂库存低位、限制提货，内地流动性并不宽松，内蒙久泰200万吨装置4月也要检修。但利空也很明确:港口一套o装置有停车预期，后续进口货物逐渐增加。在港口表需萎缩下流动性压力有限。目前来看维持震荡判断，关注中东地区地缘风险影响。