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行情回顾
本周板块表现:上周(2024/06/17-2024/06/21)5个交易日,SW机械设备指数下跌1.69%,在申万31个一级行业分类中排名第11;同期沪深300指数下跌1.30%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年至今表现:SW机械设备指数下跌11.67%,在申万31个一级行业分类中排名第18;同期沪深300指数上涨1.88%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
核心观点:
工程机械积极信号频出,关注板块长逻辑。1)国内市场:中国市场小松开工小时数实现同比转正,开工端回暖。根据小松官网数据,24M5国内小松挖掘机101.1小时,同比+1.0%,环比+4.7%。根据工程机械工业协会数据,国内挖机销量已经连续3个月实现转正,且涨幅持续扩大。小松开工小时数转正反映了国内市场开工端景气度回暖,叠加挖机内销连续多月增长,进一步证明国内市场需求复苏信号明确。2)海外市场:5月出口保持增长,出口具备韧性。根据海关数据,中国工程机械出口金额达46.3亿美元,同比+3.29%,持续保持增长,国内工程机械厂商海外市场盈利能力更高,看好主机厂出口提升利润率长逻辑。建议重点关注三一重工、柳工、徐工机械、中联重科。
铁路装备需求持续复苏,重点关注轨交车辆龙头中国中车。1)根据国家铁路局、中国铁路官网,1-5M24全国铁路固定资产投资同比+10.8%,铁路客运量同比+20.2%。随着铁路投资加速增长,客运量持续提升,国铁集团动车组招标回暖,24年动车组首次招标165组,招标量已超23年全年。根据中国中车公告,24年3-6月公司与国铁集团签订总计289.2亿元的动车组销售合同,订单金额较大,看好公司动车组新车收入长期增长。2)此外,动车组五级修需求进入爆发期,24年动车组高级修首次招标361组,其中五级修207组,首次高级修招标规模超23年全年。五级修将对动车部件大面积更换,轨交装备维保市场有望保持高速增长。3)6月5日,富时罗素宣布将中国中车纳入富时中国A50指数,该变更于24年6月21日收盘后生效,我们建议重点关注轨交车辆龙头中国中车。
船舶、发动机交付顺利,建议关注国内龙头中国船舶、中国动力。根据中国船舶股份官微,2024年上半年中国船舶子公司上海外高桥造船累计交付(含命名)15艘新船,完成年度交船计划的68%;中船澄西上半年已交付11艘新造船,且全部提前交付,提前实现了全年造船交船任务“双过半”。根据中船发动机官微,6月14日,中国船舶中船发动机全面完成1H24各项任务目标,提前16天实现上半年经营承接、工业总产值、营业收入、利润总额等各项主要任务目标“双过半”,1H24公司主机完工台套数同比+17.2%,其中双燃料主机交付持续提速,台套数和马力数同比分别提高85.7%和64.7%。24年上半年我国头部船厂、发动机厂商交付进展顺利,业绩释放有望超预期,建议重点关注国内龙头中国船舶、中国动力。
中国矿山机械景气度向好,看好中国矿山机械行业量利双增。根据中国重型机械工业协会数据,2021-23年中国矿山机械行业收入/利润分别为2635/138亿元、2995/180亿元、3151/210亿元,行业收入稳健增长,利润大幅扩张,系中国矿山机械产品竞争力提升,大型化设备逐渐获得认可,高毛利的产品持续放量,看好中国矿山机械行业量利双增,建议关注国产矿山磨机龙头中信重工、矿用耐磨件备件企业耐普矿机。
投资建议:
见“股票组合”。
风险提示
宏观经济变化风险;原材料价格波动风险;政策变化的风险
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