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事项:
公司发布2023年业绩预告及昆明韩辰等三家医美机构的业绩承诺完成情况,其中2023年预计实现归母净利润2-2.5亿元,同比增长836%-1070%,扣非净利润1.9-2.4亿元,同比增长2866%-3647%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外,公司收购的昆明韩辰等三家医美机构均完成了2023年业绩承诺。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
国信零售观点:单四季度看,公司预计实现归母净利润610-5610万元,较去年同期实现扭亏为盈;预计实现扣非净利润1500-6550万元,较去年同期实现扭亏为盈。公司2023年取得了较好的业绩增长,受益公司积极把握消费复苏机遇,其中医美内生增长+外延并购带来业绩增量,女装业务通过市场推广、拥抱新零售等方式提升业绩。
总体上,公司医美业务凭借较强的产品复购粘性实现了优异的复苏增长,未来也将继续强化内生增长及推进医美基金运作,外延并购助力构建全国医美生态版图。同时女装、童装业务在品牌升级、渠道建设完善下有望取得稳步增长。我们维持公司2023-2025年归母净利润预测为2.29/3.12/3.81亿元,对应PE分别为33.6/24.6/20.1倍,维持“增持”评级。
评论:
2023年整体业绩增长较好,收购的医美企业均完成业绩承诺
公司2023年全年预计实现归母净利润2-2.5亿元,同比增长836%-1070%。单四季度看,公司预计实现归母净利润610-5610万元,较去年同期实现扭亏为盈。整体受益公司积极把握消费复苏机遇,其中医美内生增长+外延并购带来业绩增量,女装业务通过市场推广、拥抱新零售等方式提升业绩。际完成的净利润预计分别为1743.4万元和990.1万元,均完成了2023年的业绩承诺。此外昆明韩辰为公司2022年9月收购75%股权的医美机构,2023年预计实现的净利润为1638.72万元,同样完成了2023年的业绩承诺。
投资建议
总体上,公司医美业务凭借较强的产品复购粘性实现了优异的复苏增长,未来也将继续强化内生增长及推进医美基金运作,外延并购助力构建全国医美生态版图。同时女装、童装业务在品牌升级、渠道建设完善下有望取得稳步增长。我们维持公司2023-2025年归母净利润预测为2.29/3.12/3.81亿元,对应PE分别为33.6/24.6/20.1倍,维持“增持”评级。
风险提示
终端医美消费不及预期;医美基金管理不善;行业竞争格局恶化;女装及婴童业务发展不及预期
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