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  • 华安证券-嘉益股份-301004-2024Q3业绩高增长,境外客户订单持续放量-241030

    日期:2024-10-30 14:00:36 研报出处:华安证券
    股票名称:嘉益股份 股票代码:301004
    研报栏目:公司调研 徐偲,余倩莹  (PDF) 4 页 436 KB 分享者:sun****nw 推荐评级:买入
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    研究报告内容
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      事件:公司发布2024年第三季度报告,业绩实现高增长

      公司发布2024年第三季度报告,2024年前三季度实现营业收入19.85亿元,同比增长61.60%;实现归母净利润5.31亿元,同比增长69.20%;实现归母扣非净利润5.25亿元,同比增长61.70%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单季度来看,2024Q3实现营业收入8.21亿元,同比增长42.79%;实现归母净利润2.14亿元,同比增长41.77%;实现扣非归母净利润2.13亿元,同比增长34.13%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司三季度业绩增长主要系境外客户订单增加所致。

      汇率变动影响下,三季度盈利能力略有下滑

      2024前三季度毛利率为39.54%,同比提升0.17pct;第三季度毛利率为39.35%,同比下降0.67pct。2024前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为0.85%3.80%/3.24%/-0.21%,分别同比-1.00/-0.02/-0.33/+1.34pct;第三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为0.65%/3.62%/3.39%/1.35%,分别同比-0.82/+1.08/+0.68/+1.30pct。管理费用率提升主要系公司经营规模扩大、管理人员增加以及嘉益越南前期运营费用投入所致;研发费用率提升主要系研发直接投入及职工薪酬增加所致;财务费用率提升主要是汇率变动所产生汇兑损失所致。2024前三季度归母净利率为26.75%,同比提升1.20pct;第三季度归母净利率为26.03%,同比下降0.19pct。

      公司发布2024年限制性股票激励计划,建立长效激励机制

      10月1日,公司发布2024年限制性股票激励计划(草案),公司2024年限制性股票激励计划拟向激励对象授予限制性股票119.37万股,约占激励计划草案公告时公司股本总额的比例为1.15%。激励计划首次授予的激励对象总人数为234人,包括公司公告激励计划时在公司任职的核心管理人员及核心技术(业务)人员,其中本次激励对象包含越南基地核心骨干及外籍员工2人。公司发布激励计划能够进一步建立、健全公司长效激励机制,吸引和留住优秀人才,充分调动公司核心团队的积极性,有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起,共同关注公司的长远发展。

      投资建议

      保温杯需求持续旺盛,且公司优质客户助力发展。公司产品结构丰富多元、产能扩产提供支撑,预计后续业绩有望继续增长。我们预计公司2024-2026年营收分别为27.44/32.61/37.37亿元,分别同比增长54.5%/18.8%/14.6%;归母净利润分别为7.50/8.99/10.37亿元,分别同比增长58.9%/19.9%/15.3%。截至2024年10月29日总股本及收盘市值对应EPS分别为7.22/8.65/9.98元,对应PE分别为17.43/14.54/12.61倍。维持“买入”评级。

      风险提示

      国际宏观经济下行风险,国际贸易摩擦风险,原材料价格波动风险,人民币汇率波动风险,大客户集中风险。

      

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