天风证券-Elastic-ESTC.US-FY24Q3业绩点评：FY24Q3业绩略超一致预期，云收入增速放缓-240309

　　事件：

　　FY24Q3总收入为3.28亿美元（同比+19%），略超彭博一致预期（3.2亿美元）；净利润-0.26亿美元，营业利润率为-8%；Non- GAAP净利润0.43亿美元，Non-GAAP营业利润率为13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经营活动现金流为0.52亿美元，调整后自由现金流为0.63亿美元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　分板块来看：订阅收入为3.08亿美元（同比+ 20%），超过彭博一致预期（2.99亿美元），其中Elastic Cloud收入为1.43亿美元（同比+29%，得益于客户的持续关注以及Elasticsearch平台整合），略超彭博一致预期。专业服务收入2000万美元（同比+ 7%），略低于彭博一致预期（2100万美元），专业服务收入可能会根据服务提供的时间而呈现季节性波动。从地区来看，欧洲、中东和非洲地区在本季度增长最快，其次是美洲和亚太及日本地区。

　　ESQL的推出使客户可以轻松地从现有的传统SIEM解决方案迁移到Elastic平台。自2023年11月推出以来，引起客户极大兴趣，约有1000名客户试用。ESQL的推出意味着Elastic在努力提高其产品的操作便捷性、兼容性和应用场景，以进一步满足用户的需求并拓展市场份额。

　　产品创新与更新：

　　（1）最新版本Elastic 8.12包括多项关键增强功能，比如为矢量搜索提供标量量化（向量搜索优化技术，能够在几个关键指标上提供性能改进）。Elastic 8.12显著提高了企业级的可扩展性，允许客户在RAM中存储4倍的向量，分析查询的延迟减少40%，从而提高整体的搜索速度。（2）在ElasticObservability方面，推出了包括增强的Elastic AI助手观测功能、服务级别目标（SLO）监控，以及基于开放遥感的移动应用性能管理（APM）支持。（3）在Elastic Security方面，引入了具有自然语言交互的实时警报，提高了安全分析师处理警报分拣的效率。（4）在云安全方面，为MicrosoftAzure提供云安全态势管理，形成了对AWS、Google Cloud、Azure三大云提供商的全面覆盖。

　　业绩指引：展望FY24Q4，公司总收入指引为3.28-3.30亿美元，同比增长18%（按中间值计算），符合彭博一致预期（3.29亿美元），Non-GAAP营业利润率预计为7.4%-7.8%。展望2024财年，公司总收入指引为12.60-12.62亿美元，同比增长18%（按中间值计算），符合彭博一致预期（12.62亿美元），Non-GAAP营业利润率约为11%。

　　投资建议：GenAI带来重大机遇，Elastic在平台整合持续发力。关注客户对GenAI、平台整合和云消费模式的兴趣带来的业务增长。

　　风险提示：新产品效果不及预期；AI商业化不及预期；平台整合效果不及预期