方正证券-每日宏观动态：海外市场每日动态，全球各国央行购金需求总体健康-240507

　　1.3月央行购金：IMF和其他公共数据报告显示，各国央行3月份黄金净购买量为16吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体需求健康：每月采购总量稳定在40吨，其中有25吨被售出量抵消。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，新兴市场是购买和销售的主要推动力。

　　2.全球股市估值：以总市值占GDP比例和股票风险溢价计，美国是27个经济体中最昂贵的股票市场。此外，除了一些投资成本低廉但具有挑战性的司法管辖区外，自然资源丰富的市场（例如拉丁美洲的市场）目前是全球范围内最被低估的股票市场。

　　3.印度股票期权市场：年初至今，印度的股票期权交易量已接近400亿美元，远超美国和世界其他地区，并对美国市场产生一定的挤出效应。

　　4.美国制造业生产率：美国制造业面临的最大问题可能是过去15年多来生产力完全缺乏增长，但这一问题却没有得到足够的讨论。

　　5.俄罗斯的资本流动：继美国采取一系列针对俄罗斯行动后，俄罗斯资金流量大幅下滑，流向莫斯科的敏感货物也大幅下滑，同时俄罗斯正在更多地以卢布结算对外贸易。

　　6.美股市盈率：除去权重前10的股票后，SPX490（即剩余股票）的市盈率为17.3倍，估值相对稳健。

　　7.新兴市场增长预测：据IMF预测数据，全球增长最快的新兴市场（2024-2029年预测）主要在非洲，前三分别是圭亚那、莫桑比克和卢旺达。

　　8.美股择时：对于标普500指数而言，每次在历史高点进行投资的表现并不是那么糟糕。

　　9.美国收益率曲线倒挂：美债收益率曲线倒挂已持续+500天。自1920年以来，这种情况只发生过3次，分别在2008、1929和1974年，这三年中市场的跌幅均超过50%。预计反弹将开始于经济衰退担忧出现之前。

　　10.美国移民估算：据高盛测算，2020年美国移民数量锐减，但是在过去一年半里移民数量强劲反弹。即便如此，高盛预计移民状况的好转对通胀的净影响可能很小。

　　风险提示：紧缩政策导致金融系统风险再度发酵；美联储过早开启降息周期引发二次通胀风险；美国经济走弱速度超预期。