兴证期货-贵金属日度报告-240704

　　伦敦现货黄金收于2361.35美元/盎司，现货白银收于30.13美元/盎司；COMEX黄金期货收于2361.60美元/盎司，COMEX白银期货收于30.51美元/盎司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美元指数收于105.35，近五个交易日变化-0.66%；十年期美债收益率收于4.36%，近五个交易日变化0.93%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美联储主席鲍威尔发言表示在降息前需要“更多耐心”，他表示美国劳动劳动力市场依然强劲，在通胀方面取得相当大的进展，美国职位空缺数意外回升，从792万人升至814万人，之前曾降至三年低点。此外鲍威尔表示价格现在显示通胀放缓趋势仍在恢复，最近的通胀数据表明通胀处于放缓路径，但如果劳动力市场意外走弱，美联储也会做出反应，美国通胀率可能在明年年底或后年回到2%。在美国经济与就业数据未出现大幅下跌之前，美联储坚定利率不变的立场。当前4%的失业率与3.3%的通胀水平表明，美联储可以继续牺牲就业以打压通胀。降息预期波动影响贵金属价格运行节奏。另一方面，贵金属市场投机情绪环比回落，金银比反弹，但从历史数据分布来看，金银比高于中位数，具备较大的向下修复空间，后市贵金属多头投机情绪仍存在反复。

　　从长期来看，避险情绪是今年以来贵金属行情的重要驱动力，美国债务规模持续走高达到临界值，由此引发市场对于美国债务信用风险的担忧，从历史经验来看，后市美国或将重启上调债务上限的决策，对于贵金属是潜在的利好。此外，全球经济政策不确定性指数近期快速回落，但不改重心上移的趋势，叠加全球多地政治风险的隐患，构成贵金属的潜在利多。中国5月末黄金储备7280万盎司，与上个月持平，结束了此前央行连续18个月增持黄金的趋势。降息预期受到美宏观影响呈现钟摆特征，扰动金价走势。仅供参考。