主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
事件:均胜电子3月28日发布年度业绩报告,2023年营业收入约557.28亿元,同比增加11.92%;归属于上市公司股东的净利润约10.83亿元,同比增加174.79%;基本每股收益0.78元,同比增加168.97%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
单季度毛利率复苏大超预期,回款能力进一步提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司2023年全年毛利率、净利率分别为15.09%、2.23%,分别同比提升3.13pct、1.76pct。其中4Q2023公司毛利率达到18.38%,环比提升3.45pct,毛利率的单季度复苏大超预期,也是公司继2Q2021以来第一次毛利率回到15%以上。分业务看,公司2023年汽车安全业务、汽车电子业务分别收入385.28亿元、167.89亿元,分别同比增长12.00%、11.21%,毛利率分别为12.77%、20.65%。我们认为,公司全年维度汽车安全业务与汽车电子业务毛利率均有同比提升,印证了公司管理能力的优秀,同时4Q2023的毛利率提升超预期,这一毛利率或能在2024年有一定持续性。此外,公司2023年应收账款周转天数为50.49天,回款能力进一步提升;2023年公司经营性净现金流达到39.29亿元,同比增长81.08%。
持续投入研发拥抱智能驾驶机遇。费用率方面,公司2023年销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为1.42%、4.73%、4.56%,分别同比-0.28pct、-0.05pct、+0.27pct;其中销售费用率下降显著,研发费用率提升较快,这主要源于一方面公司管理能力的提升带来销售费用绝对值的下降,另一方面公司持续加大对研发的投入,全面拥抱智能驾驶机遇。我们认为,公司增长的研发投入或将在未来1-2年内展现出规模效应,届时公司净利率将进一步提升。
投资建议:公司汽车安全业务发展边际向好;汽车电子业务下游订单处于高景气期。我们预计公司2024-2026年分别实现收入601.24、634.79、665.16亿元,实现归母净利润15.03、18.24、21.09亿元,对应当前PE估值分别为16x、13x、12x,维持“增持”评级。
风险提示:汽车智能化、电动化发展不及预期风险;汽车安全行业发展不及预期风险;原材料和运费大幅上涨的风险;宏观经济下行风险。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...