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1、基本面综述：
五月份美豆及国际油籽一度受巴西局部地区降雨引发洪水影响而上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】五月中旬后因巴西暴雨因素已被市场消化，以及美豆新作种植进度良好影响，美豆价格快速下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新作丰产压力仍是本种植季豆粕市场的交易主线。美豆价格在1200美分之上运行格局持续一个月。国内市场对于淡需求，紧供应的变化有一定担忧。预计到港能够稳定实现，则豆粕先于美豆跌破震荡区间。形成油强粕弱格局，豆粕主力2409合约期价快速回调。现货豆粕库存有较大幅度回升，短期价格高位震荡空间或将被压缩。油脂方面，油脂呈现区间震荡偏强走势，马棕油开始交易增产压力，但宏观变化、菜油估值较低以及美国生柴等因素有所支撑，也与之前欧洲、俄罗斯、乌克兰等地出现霜冻天气的炒作有关，同时也让油脂迎来少许意外。油脂国内库存总体继续呈现累库走势。整体上，油强于粕的格局或将维持，以待供需节奏明朗。
2、策略推荐：
单边策略：目前粕类价格以阶段性震荡偏弱为主；油脂方面，三大油脂转为震荡偏强，但须注意节奏变化。
套利策略：油粕比价或将呈现震荡扩散。棕油价差或有反套机会。
期权策略：可考虑粕类、油脂阶段性波动率扩张策略。
3、风险因素提示：
北美豆类生长数据以及天气变化，中美之间政经关系，影响油厂开机及全球物流运输；南美大豆销售节奏、马来棕油产量库存变化、国内国家调控、汇率、补贴、储备政策。
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