主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
产能满载代工价格上行,28/40nm高阶产能释放在即
2024年6月18日,公司表示目前产能约为11.5万片/月,自2024年三月至今,产能一直处于满载状态,目前产线负荷约为110%,订单已超过公司产能;同时,公司已根据市场情况对部分产品代工价格进行上调,后续将结合市况及产能利用率对代工价格进行相应调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外,2024年公司计划扩产3-5万片/月。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司55nm TDDI已实现大规模量产且产能利用率维持高位,145nm低功耗高速显示驱动平台开发完成。OLED方面,40nm高压OLED显示驱动芯片已成功点亮面板,将应用于手机终端设备OLED显示屏;28nm OLED技术工艺开发稳步推进,预计于2024年底开始小量投片,并联合客户推出新产品。公司规划在今明两年内持续拉升OLED产能至约3万片/月。针对AR/VR微型显示领域,公司积极进行硅基OLED相关技术的开发,已与国内面板领先企业展开深度合作,加速应用落地。我们认为,晶合集成作为全球显示驱动芯片代工龙头,随着OLED工艺平台量产接单,加之面板行业复苏带动原有平台上量,有望重回高增长轨道。
公司55nm单芯片、高像素背照式图像传感器BSI实现批量量产,完成智能手机应用由中低端向中高端应用跨越式迈进。此外,公司1400万BSI堆栈式工艺已交付国内手机大厂。公司表示CIS产能将在2024年内迎来倍速增长,出货量占比将显著提升,成为显示驱动芯片之外的第二大产品主轴。
端侧AI推动面板产业增长,国产OLED产能释放拉升OLED驱动芯片需求
Sigmaintell表示2024年将是面板产业转向增长的转折之年,预计全球面板厂商销售收入同比增长约11%增至1033亿美金;DDIC出货量也有望反弹至77亿颗,同比增长约5%。端侧AI将从手机和PC开始渗透,并有望掀起新一轮换机潮,进而推动显示面板产业进入增长周期。
随着国内OLED面板厂的技术和产能提升,国产OLED面板出货量持续增长。根据Sigmaintell数据,24Q1中国大陆OLED面板出货量约为9780万片,同比增长约55.7%;全球份额首超半数达51.8%,环比提升7.4个百分点。京东方、维信诺、天马微电子等面板厂新建的OLED产线预计在未来几年内完成全面投产,OLED面板驱动芯片相关需求有望持续增长。
投资建议:鉴于公司已根据市况对部分产品代工价格进行上调,我们调整对公司原先的利润预测。预计2024年至2026年,公司营收分别为100.69/128.90/152.10亿元,增速分别为39.0%/28.0/18.0%;归母净利润分别为8.80/13.21/15.94亿元(前值为8.17/12.13/15.15亿元),增速分别为315.8%/50.1%/20.7%;PE分别为35.6/23.7/19.7。公司作为全球显示驱动芯片代工龙头,多元化工艺平台布局成果显著,持续向更先进制程节点发展。持续推荐,维持“买入-A”评级。
风险提示:下游终端市场需求不及预期风险,新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险,产能扩充进度不及预期的风险,市场竞争加剧风险,系统性风险等。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...