国投安信期货-化工日报-240524

　　【甲醇】

　　甲醇盘面震荡坚挺，基差持续走低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周期内有装置重启，甲醇开工率小幅回升;西北地区签单量大幅下挫，内地需求转弱，周期内生产企业小幅累库;进口甲醇到港量环比小幅回升，港口累库。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）沿海部分外采甲醇的MTO装置已停车检修，下游负反馈显现，后续外轮抵港量预期回升，且内地检修装置预期恢复，甲醇行情存在进一步下行空间。

　　【尿素】

　　尿素盘面小幅上涨，现货价格稳中有跌。目前尿素的绝对价格处于年内高位，随着农业需求的阶段性走弱，下游抵触高价，市场成交氛围逐步转淡。近期检修装置增多，日产下降;需求旺季支撑尿素生产企业持续去库，库存降至低位，部分地区货源紧张，短期行情预计震荡僵持;后续农业需求在月底将会出现短期的空档，且供应量预期回升，行情存在震荡回落的可能。

　　【聚酯】

　　日内PX价格重心小幅抬升，下游PTA和短纤相对偏弱。国内PX一套250万吨重启，一套停车检修，开工依旧偏低，下游PTA维持低负荷，供需平稳;海外汽油市场表现偏弱，对芳经无明显提振。后市关注海外汽油市场旺季表现及PTA装置重启。PTA华南125万吨短停后重启，6月中一套250万吨装置有检修计划，聚酯负荷波动不大，短期供需变化有限;关注汉邦、蓬威PTA重启进度及下游表现，预期PTA加工差将承压。

　　乙二醇周度负荷提升1.02%至59%以上，合成气法装置重启增加，下游聚酯开工平稳，短期供需矛盾有限，建议关注华东乙烯法大装置重启进度。低投产及消费回暖背景下，MEG下半年有供需转好预期，区间内逢低偏多思路。

　　短纤产销分化，整体不佳，下游需求有季节性回落预期，短纤绝对价格跟随原料，加工差或维持震荡。关注市场气氛好转背景下，订单是否有超预期表现。

　　【玻璃】

　　宏观情绪较好，期价继续攀高。本周累库，区域分化，华北去库其他区域累库，北方价格强于南方。产量继续回落，成都南玻玻璃有限公司三线1000吨/日近期放水冷修,但同比产量依然偏高，目前尚有利润，不具备集中冷修的驱动，预计产量高位运行为主。下游订单环比改善有限，家装订单相对较好，工程订单差，普遍存在回款差的问题，接单意愿不强，下游囤货意愿不强。地产刺激，观察实际效果，持续性上涨，需要看到地产实际复苏。

　　【纯碱】

　　现货坚挺，行业库存小幅下滑，期价延续强势格局。山东海化检修，江苏实联检修中，周度产量小幡下滑至70万吨以下。下游询单量增加，补库情绪增加，浮法冷修与光伏点火并存，重碱刚需支撑在。4月份进口数据低于预期，进口小于出口，内盘价格高企，后续仍有进口压力，近期到港量8.5万吨。短期，预计期价高位运行为主，检修预期仍在，期价难大跌，但供给大增背景下，加之中下游库存不低，预计波动较大，谨慎参与。

　　【聚烯泾】

　　聚烯经主力合约日内5日均线下方震荡整理。聚乙烯方面，开工率回升，不过临近月底，市场资源有减少预期，供应压力不明显;但是下游经历阶段性补库后，刚需采购力度放缓，需求端支撑维持松动;宏观利好消化，无利好进一步引领，供需边际总体小幅转弱。聚丙烯方面，下游目前虽原料库存低位，但新单跟进不足叠加盈利水平有限，下游目前维持择低刚需采购为主，需求短期仍显偏弱，对市场支撑力度减弱。

　　【氯碱】

　　PVC主力合约先扬后抑，上摸震荡区间顶部承压回落。目前宏观情绪继续主导PVC市场。基本面上，PVC生产企业检修装置开车偏少，仍有新增装置停车检修，PVC生产企业开工负荷继续下降，但需求端缺乏改善。总体看供应端虽有利好，但不足以支撑价格短期形成趋势突破。烧碱主力合约震荡整理。虽然近期部分氧化铝产能陆续恢复，但受限于铝土矿保供能力提升缓慢、设备突发事故及常规检修等影响，区域供应尚未形成实质增量，氧化铝短期炒作导致烧碱期货价格波动加剧。但烧碱本身基本面变化不大，需求总体持稳，需求端供应减量对价格形成支撑。