华鑫证券-定量策略周报：震荡向上不疾不徐，外资回流短期增量-240303

　　投资要点

　　▌一周鑫思路

　　大类资产在国内LPR调降和海外英伟达业绩支撑下节后维持risk-on，美国PCE通胀继续回落符合预期，股债齐涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时降息前阶段新兴市场明显持续走强，越南VN30+3.6%、日经+2.08%继续新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　但仍需注意外盘流动性方面3月扰动增多，关注BTFP停用、逆回购耗尽及联储对QT退出的讨论，关注CPI验证和月底FOMC，谨慎追逐动量。

　　A股节前雪球敲入、融资、私募仓位筹码出清较为彻底，节后LPR调降后在政策预期托底下反弹力度超预期，底部大概率确认。但短期300ERP已从2std修复回1std，快速修复或转入震荡，2月PMI符合预期恢复，中期关注后续地产和经济数据是否能验证基本面拐点，下周进入两会区间关注政策层面预期兑现情况。

　　方向上目前来看科技仍为资金共识，关注悲观预期修复后的部分顺周期外资回补板块。

　　板块建议：

　　大类资产层面，持续看好限制性预期阶段，G2博弈下新兴市场权益及兼具避险的贵金属机会。

　　板块方面当前红利强度下降维持打底，继续把握超跌成长交易机会，同时关注外资回补的顺周期预期修复机会：

　　1、央国企红利：建筑、非银、电公。

　　2、超跌及产业政策受益科技：计算机鸿蒙、半导体、机器人等。

　　3、外资回补和悲观预期修复：家电、食品饮料、有色、电子、医药。

　　仓位建议：维持80%。

　　主题建议：本周高热度交易主题包括【云计算、半导体产业、网络安全、光通信、工业母机】等。

　　▌风格观点

　　周期、成长。

　　▌宽基观点

　　维持流动性风险出清后，市值从大盘和微盘向中小盘均衡的判断；红利价值拥挤高位且强度开始走弱，关注政策面驱动的大盘成长反弹可能性。

　　▌行业/主题观点

　　调出：电力公用事业。

　　调入：有色金属。

　　持仓：有色金属、医药生物、电力设备新能源、（汽车、电子）、（煤炭、家电）、（食品饮料、计算机）。

　　▌ ETF周首推

　　本周首推工业母机ETF（159667）和云计算ETF（516510）。

　　▌风险提示

　　数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。