长城证券-广和通-300638-前三季度营收稳健增长，加速拓展机器人等新业务领域-241031

　　事件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10月28日，公司发布2024年三季报。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2024年前三季度公司实现营业收入62.17亿元，同比增长5.12%；实现归母净利润6.52亿元，同比增长43.22%；实现扣非后归母净利润4.50亿元，同比增长3.83%。

　　积极进行战略调整及业务开拓，营收利润稳步提升。2024年前三季度，车载业务与FWA业务快速增长，公司营收稳步提升，2024年前三季度公司实现营业收入62.17亿元，同比增长5.12%；实现归母净利润6.52亿元，同比增长43.22%；实现扣非后归母净利润4.50亿元，同比增长3.83%。其中Q3单季度公司实现营收21.42亿元，同比增长4.55%，归属于上市公司的股东净利润3.18亿元，同比增长108.87%。公司于2024年7月将深圳市锐凌无线技术有限公司车载前装无线通信模组业务，包括Rolling Wireless(H.K.)Limited的部分资产及负债及卢森堡锐凌100%的股权，以1.5亿美元的价格出售给EUROPASOLARS.àr.l.。本次交易完成后，深圳市锐凌无线技术有限公司及其子公司不再从事车载前装无线通信模组业务，公司不再持有卢森堡锐凌股权，卢森堡锐凌及其下属子公司不再纳入公司合并报表范围。因此，在剔除锐凌无线的业务及出售的投资收益后，叠加公司降本增效效果明显，公司Q3单季度营业收入同比增长约30%，净利润同比增长约60%。

　　坚持研发投入，不断加快新领域业务拓展进度。公司长期聚焦物联网垂直行业，不断丰富产品矩阵。2024年前三季度通信模组业务占比较高，车载业务和FWA业务订单能见度更高。目前公司FWA主要市场在北美，市场占有率较高，市场渗透率仍有提升空间。其他海外区域中，公司今年在印度市场已经实现了交货；欧洲也会逐步的应用5G产品，日韩澳也具备市场空间，公司预计未来3年FWA业务仍然有较大的市场机会。截至2024年前三季度末，公司在手订单情况良好，割草机器人Q4会率先在头部客户实现交货，公司预计2024年实现批量出货；具身智能机器人已经送样，2025年预计批量交付。公司将保持对物联网模组领域的技术研发及创新，不断开拓新业务方向，助力公司实现长期稳健发展。

　　盈利预测与投资评级。我们预计公司2024-2026年归母净利润为7.17/6.49/7.79亿元，2024-2026年EPS分别为0.94/0.85/1.02元，当前股价对应的PE分别为18/20/16倍。随着公司产品结构不断完善，割草机器人等新业务持续推进，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

　　风险提示：市场竞争加剧风险、汇率波动风险、核心技术人员流失风险、集成芯片推广对公司无线通信模块产品的替代风险。