广州期货-一周集萃~沪镍&不锈钢：镍，宏观转弱叠加矿端缓解，镍价或震荡偏弱，不锈钢，成本支撑松动，预计价格偏弱震荡-240610

　　行情回顾

　　截至6月7日，沪镍主力合约收盘价142770元/吨，周内镍价先跌后涨，较5月31日收盘价跌幅5.86%，主要运行区间142000-147430元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　逻辑观点

　　原料方面：6月7日，印尼能源与矿业资源部部长Arifin Tasrif称，印尼已发放未来三年约2.4亿吨的镍矿石年度生产配额，较5月底SMM调研的2.176亿吨批复量明显增加，印尼镍矿供应紧张问题有所缓和，镍成本端支撑减弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）镍铁方面，不锈钢排产具有刚性需求，近期镍铁价格持稳，但随着矿端供应释放，镍铁价格将承压。中间品方面，Mysteel预计印尼MHP6月产量2.63万吨，环比增加7%。硫酸镍方面，5月中国三元材料产量环比下降20%，同比下降5%，且6月仍有小幅下行预期，预计对硫酸镍需求维持偏弱状态。

　　供需方面：全球镍市过剩格局有所收窄，但国内精炼镍产能持续释放，维持显著过剩格局，终端三元材料领域对镍需求疲软。库存方面，海内外累库趋势持续，据Mysteel数据，本周中国精炼镍27库社会库存增加110吨至38300吨，增幅0.29%；LME镍库存增加1872吨至85602吨，增幅2.24%。

　　行情展望及投资建议

　　综合而言，从宏观来看，美国5月非农数据十分强劲，大幅高于预期，下修美联储降息预期，美元指数走强，海外宏观情绪再度边际转弱；从基本面来看，镍仍为市场共识性基本面偏空的品种，印尼镍矿RKAB审批进度推进，印尼镍矿供应不确定性缓解，削弱镍成本端支撑，预计短期镍价或偏弱运行，关注宏观情绪摆动的不确定性风险。

　　风险提示

　　国内消费超预期好转；镍主要供应国政策变动；海外宏观风险。