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核心观点:
阿迪达斯公布FY2022业绩(2022年1-12月)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(1)收入:FY2022公司营收为225.11亿欧元,经汇率调整后同增1%,其中线上同增4%、批发同增1%、直营持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)FY2022Q4实现营收52.05亿欧元,经汇率调整后同减1%。在地缘政治紧张局势和宏观经济以及公司特定挑战加剧的背景下,阿迪达斯的2022年业绩低于公司原有预期。(2)归母净利润:FY2022公司实现归母净利润6.12亿欧元,同减71.08%。FY2022Q4实现归母净利润-5.12亿欧元,同比由盈转亏。(3)毛利率:FY2022为47.28%,同减3.42pct。FY2022Q4为39.09%,同减9.97pct。主要原因系广泛的价格上涨被供应链成本增长所抵消、负面的汇率变动以及超过5000万欧元的一次性成本。(4)销售、管理及一般费用率:FY2022为45.60%,同增3.78pct。FY2022Q4为54.27%,同增5.58pct。(5)归母净利率:FY2022为2.72%,同减7.25pct。FY2022Q4为-9.84%,同减13.75pct。
分地区看。(1)欧洲、中东、非洲:FY2022实现营收88.50亿欧元,经汇率调整后同增9%。FY2022Q4实现营收20.73亿欧元,经汇率调整后同增12%。(2)大中华区:FY2022实现营收31.79亿欧元,经汇率调整后同减36%。FY2022Q4实现营收5.20亿欧元,经汇率调整后同减50%。(3)北美:FY2022实现营收63.98亿欧元,经汇率调整后同增12%。FY2022Q4实现营收15.40亿欧元,经汇率调整后同增6%。(4)亚太地区(不含中国):FY2022实现营收22.41亿欧元,经汇率调整后同增4%。FY2022Q4实现营收6.06亿欧元,经汇率调整后同增16%。(5)拉美:FY2022实现营收21.10亿欧元,经汇率调整后同增44%。FY2022Q4实现营收5.44亿欧元,经汇率调整后同增47%。(6)其他地区:FY2022营收1.50亿欧元,经汇率调整后同增3%。FY2022Q4营收0.39亿元,经汇率调整后同增42%。
分业务看。(1)鞋类:FY2022实现营收122.86亿欧元,经汇率调整后同增3%。FY2022Q4实现营收25.17亿欧元,经汇率调整后同比下降4%。(2)服装:FY2022实现营收87.32亿欧元,经汇率调整后同减5%。FY2022Q4实现营收23.20亿欧元,经汇率调整后同增0%。(3)配饰:FY2022实现营收14.93亿欧元,经汇率调整后同增19%。FY2022Q4实现营收3.69亿欧元,经汇率调整后同增17%,主要原因系2022年卡塔尔世界杯导致的需求增加。
业绩展望。(1)公司预期FY2023全年经汇率调整后的营业收入将以高个位数的速度下降(上一财报),并预计2023年将出现7亿欧元的经营亏损。(2)公司预计FY2023全年平均营运资金占销售额的百分比为25%-26%,并预计FY2023年资本支出达到6亿欧元。(3)公司的高库存水平和终止与Yeezy的合作关系,预计将对公司FY2023年的运营和财务业绩造成压力,与前一年相比,这将使2023年的收入减少约12亿欧元,营业利润减少约5亿欧元。此外,预计2023年的一次性成本高达2亿欧元。
风险提示。全球疫情不确定性风险,全球供应链紧张,业务的高度竞争性风险,保持品牌价值和声誉能力的不确定性风险。
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