东莞证券-汽车行业双周报：3月汽车产销回暖，新质生产力推动行业创新-240414

　　投资要点：

　　行情回顾：截至2024年4月12日，申万汽车板块近两周上涨0.03%，跑赢沪深300指数1.77个百分点，在申万31个行业中排名第11名；申万汽车板块从4月初至今上涨0.03%，跑赢沪深300指数1.77个百分点，在申万31个行业中排名第11名；申万汽车板块从2024年初至今上涨0.61%，跑输沪深300指数0.70个百分点，在申万31个行业中排名第10名。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　截至2024年4月12日，近两周申万汽车行业子板块涨跌不一，其中商用车板块上涨3.82%，摩托车及其他板块上涨3.31%,乘用车板块上涨3.30%，汽车零部件板块下跌2.18%，汽车服务板块下跌3.67%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　在近两周涨幅前十的个股里，登云股份、华达科技和嵘泰股份三家公司涨幅在申万汽车板块中排名前三，涨幅分别达35.00%、20.87%和17.30%。在近两周表现上看，凯众股份、奥联电子和万丰奥威表现较弱，跌幅分别达29.13%、28.10%和22.96%。

　　估值方面：截至2024年4月12日，剔除负值后，申万汽车板块PE(TTM)为21.19倍；子板块方面，汽车服务板块PE(TTM)为34.97倍，汽车零部件板块PE(TTM)为22.63倍，乘用车板块PE(TTM)为19.20倍，商用车板块PE(TTM)为23.27倍，摩托车及其他板块PE(TTM)为21.01倍。

　　汽车行业周观点：3月车市回暖，叠加小米汽车上市和4月多种新车型发布、促进消费及调整汽车贷款相关政策指引出台，有望进一步激发汽车市场消费热情。汽车出海持续推进，随着国内汽车产业链的日趋完善和新质生产力推动自主品牌创新升级，中国汽车在海外市场竞争力逐渐增强。此外，汽车制造业产能出海趋势愈发明显，有望成为驱动业绩增长的因素之一。建议关注新能源出口端表现亮眼的主机厂：比亚迪（002594）；华为车企合作伙伴：长安汽车（000625）；华为汽车产业链供应商：保隆科技（603197）、均胜电子（600699）；以及顺应汽车“三化”转型及轻量化趋势、具备全球竞争力的优质零部件供应商：银轮股份（002126）、福耀玻璃（600660）、嵘泰股份（605133）。

　　风险提示：全球经济复苏低于预期风险；市场竞争加剧风险；汽车产销量不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；产能出海建设低于预期风险；地缘政治风险等。