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综述
上周权益市场呈现先跌后涨的形态,宽基指数表现分化,上证50(3.16%)、沪深300(1.96%)表现明显强于中证500(0.17%)、1000(-0.7%),创业板指和科创50表现最差分别录得-1.92%和-2.24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】多重因素影响下央企上市企业继续保持强势,稳定大盘表现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而中证500、1000在“雪球”部分敲入后资金积极低位补货超跌情况有所缓解。受潜在的制裁影响,A股、港股生物医药公司大幅下跌,创业板本周一下跌速度加快,续创近期低点。整体来看市场情绪依然较脆弱,50、300相对稳定,其余指数波动依然较大。周末继续迎来一系列关于房产和股市的刺激政策,市场何时迎来反弹难以判断,但无论A股还是港股都已经处于估值较低的时点,从长周期看是较好的布局时点。
期权市场
从期权市场来看,近期市场波动加剧,金融期权隐波频繁变化,目前仍明显高于近一年均值,与指数走势依然呈现负相关关系。所以如果指数盘中加速下跌,而期权IV快速上升,可以考虑日内卖看跌空IV的策略,这一特征在500、1000指数上更为明显。从期权持仓量PCR观察,目前各指数期权都处于中等偏下的情况,代表潜在上涨空间较大,只有中证500PCR指标略高在0.88左右。
策略展望
整体来看市场情绪依然偏悲观,开年以来指数下行压力较大,不排除指数在低位多次反复。
策略思路:近期因为有“雪球”敲入预期的影响,中证500和1000股指经常表现为较大的贴水。可以考虑在贴水较高,同时隐波也较高的时候卖出虚值看跌期权,一旦指数小幅反弹贴水和隐波都将明显回落。如果已经持有较多现货敞口,想降低净值波动可以卖出近月虚值看涨期权备兑,应对近期波动较大的市场。当前指数低估值情况下,可以考虑部分配置沪深300或创业板指的远月看涨期权。
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