财通证券-天目湖-603136-公司景区春节全国免票，关注冬季温泉热度提升-240122

　　事件：天目湖发布2023年年度业绩预增快报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司预计2023年实现归母净利润14,000.00万元到15,500.00万元，与2022年同期相比，有望增加11,969.31万元到13,469.31万元，同比增加589.42%到663.29%；实现扣非归母净利润13,000.00万元到14,500.00万元，与2022年同期相比，有望增加11,758.19万元到13,258.19万元，同比增加946.86%到1,067.65%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　公司疫情期间布局新酒店建设，23年叠加营销打造文旅活动，实现客流与业绩双修复。公司四季度中，中秋、十一黄金周延续五一热度，公司实现旅游经营收入1.31亿元，与2019年同比增长62.25%，接待人次77.74万人次，与2019年同比增长46.97%。此外，双节黄金周期间，景区推出天目湖山水园&南山竹海双园年卡，溧阳市民或新市民均可免费办理，有助于公司进一步挖掘本地客群增长潜力。

　　天目湖旅游景区推出24年新春免门票政策，有望通过营销拉动园区内二次消费。2024年公司推行天目湖景区新春免门票政策，政策面向全国游客，主要针对“山水园”和“南山竹海”两个核心景区，游客通过预约可以免费入园，有望拉动公司酒店业务和园区内游船、索道、温泉等项目的二次消费。

　　投资建议：预计公司2023-2025年实现营收6.26 / 7.64 / 8.95亿元，归母净利润1.48 / 1.99 / 2.43亿元，对应PE为26.3 / 19.5 / 16.0X，维持“买入”评级。

　　风险提示：极端天气影响客流；建设项目进展不及预期；行业竞争加剧