上海证券-互联网传媒行业周报：周观点，OpenAI发布最新旗舰大模型GPT~4o，字节跳动大模型首次全员亮相-240521

　　主要观点

　　5月14日，OpenAI在首次“春季新品发布会”上发布新一代旗舰生成模型GPT-4o、桌面App，并展示了一系列新能力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】ChatGPT更新后，大模型可以接收文本、音频和图像的任意组合作为输入，并实时生成文本、音频和图像的任意组合输出。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）OpenAI首席技术官MiraMurati表示，1）以后OpenAI做产品要免费优先，让更多的人能使用。2）OpenAI此次发布了桌面版本的程序和更新后的UI，其使用起来更简单，也更自然。3）GPT-4之后，新版本的大模型叫GPT-4o。GPT-4o的特别之处在于它以极为自然的交互方式为每个人带来了GPT-4级别的智能，包括免费用户。GPT-4o是面向未来人机交互范式的全新大模型，具有文本、语音、图像三种模态的理解力，反应极快还带有感情，也很通人性。

　　5月15日，字节跳动旗下火山引擎亮相豆包大模型家族的9个成员，其中大模型家族中最为核心的便是豆包通用模型，分为两个尺寸：1）“大杯”豆包通用模型pro，窗口尺寸最大可达128K，全系列可精调；2）“小杯”豆包通用模型lite，有较快的响应速度。价格方面，与其它大模型相比：1）“小于32K窗口尺寸”豆包通用模型pro，只要0.0008元/千tokens，比行业价格低99.3%；2）“128K窗口尺寸”豆包通用模型pro，只要0.005元/千tokens，比行业价格低95.8%。目前豆包APP累计下载量超1亿，To B方面，火山引擎已与智能终端、汽车、金融、消费等行业的众多企业展开合作，以使用量来优化大模型。

　　ChatGPT不用注册即可使用，叠加新增桌面程序，OpenAI的目标是让人们可以随时随地的无感使用AI，让ChatGPT集成在工作流中，让AI成为生产力工具。大模型需要用户的反馈来优化，火山引擎依靠字节跳动天然的优势，豆包大模型通过字节跳动内部50+业务、多场景实践验证而持续做着迭代和优化，实现公司全场景覆盖。在大语言模型百花齐放阶段，我们认为国内大厂持续投入大语言模型，有望打造出更适合中国的AI生产力工具。目前AIGC行情已有所分化，未来主题性机会有望逐步切换向案例兑现、甚至基本面兑现，龙头及龙头板块需重点关注，持续推荐具备基本面优势的【游戏】板块。

　　投资建议

　　基于我们“大模型+小模型+应用及内容”的研究框架，我们认为从基本面受益的角度上看，需沿着目前成熟大模型模态输出的范围选择标的，重点关注AI+文本/虚拟人板块，其次关注AI+图片（大模型+小模型）；从价值重估的角度上看，需沿着掌握优质数据或内容（多模态数据）的范围选择标的，重点关注AI+内容/IP/版权板块。

　　AI行情分化趋势下，建议重点关注基本面优异的【游戏】及【出版】板块：

　　1、AI：关注【昆仑万维】；推荐【创业黑马】。

　　2、MR：推荐【风语筑】；关注【宝通科技】。

　　3、游戏新模式：推荐【完美世界】、【三七互娱】、【吉比特】、【盛天网络】。

　　 4、影视新模式：关注【上海电影】、【中文在线】、【华策影视】、【掌阅科技】、【光线传媒】。

　　风险提示

　　政策边际优化的程度不及预期、AI推进进度不及预期、AIGC商业模式或落地场景效果不及预期、内容监管趋严。