民生证券-海外周报：继续关注教培和在线公考-240108

　　本周观点&投资建议：1）淡化游戏政策的影响，重视互联网的超跌机会；2）继续推荐教培，注意近期教培龙头的业绩前瞻；3）咖啡赛道进入淡季，但经营无需过度担忧，建议关注；4）关注公考赛道，特别是线上公考的提价逻辑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　消费，1）连锁消费：本周餐饮连锁消费业态整体走势承压；咖啡行业处于淡季的压力测试期，叠加情绪端扰动，瑞幸有所回调，但无需过度担忧；本周蜜雪冰城、古茗递表港交所，2024年现制茶饮有望迎来“上市潮”，关注现制茶饮上市进展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2）教育：教育部召开全国“双减”工作视频调度会，强调要更加注重校内提质增效，要强化校外培训监管，使之成为学校教育的有益补充。2023年9月至今，多份文件与会议内容明确“打击违法、保护合规”监管基调。建议持续关注“双减”后存量机构的业务恢复与新生，重点关注存量规模较大的头部企业。标的上，推荐新东方-S，积极关注好未来、学大教育、思考乐教育、卓越教育集团、高途集团。

　　科技互联网，1）电商零售：跨境电商方面，阿里的速卖通2024年重点以半托管模式布局美国市场；SHEIN在新加坡启动新一轮招聘。建议关注海内外低价市场的电商平台拼多多。2）长短视频：长视频行业ARM提升和持续推出优质内容驱动的会员数增加为核心逻辑，建议关注龙头爱奇艺。短视频商业变现侧：a）电商业务增速较高，泛货架电商创造增量；b）广告业务持续修复，电商驱动的内循环广告增速较高；c）本地生活等新业态创造新的变现渠道，有望打开新的成长空间。盈利侧：部分中短视频企业开始靠近盈利目标实现的时间节点，未来核心关注收入增长带来的盈利杠杆驱动利润释放，建议关注快手、哔哩哔哩。3）车后市场：字节跳动旗下懂车帝以授权门店模式布局车后市场，建议关注IAM龙头途虎-W，受益于第三方连锁化率提升。

　　新股初识：1）递交招股书：①港股：3家公司递表港交所，蜜雪冰城股份有限公司、古茗控股有限公司、IVFHospital Management Group Limited；②美股：安踏旗下「Amer Sports」递交IPO招股书，拟赴美上市。2）获备案通知书：①港股：4家公司，马泷医疗管理（浙江）股份有限公司、百望股份有限公司、中赣通信（集团）控股有限公司、武汉有机控股有限公司；②美股：6家公司，中驰车福互联科技（全球）有限公司、拜尔德医疗投资有限公司、嘉德有限公司、智慧物流环球有限公司、因立夫有限公司、雷神能源控股有限公司）。3）成功上市：速腾聚创（02498.HK），1月5日于香港联合交易所主板挂牌上市。

　　风险提示：宏观经济不确定性，国际关系不确定性，政策监管风险，行业竞争加剧风险，公司业务发展不及预期。