东莞证券-传媒行业周报：Reddit与谷歌达成AI内容授权协议，优质数据资源价值有望重估-240225

　　投资要点：

　　传媒行业指数本周涨跌幅及估值：申万传媒板块近一周（2024/2/19-2024/2/23）累计上涨13.39%，跑赢沪深300指数9.68个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第1位；申万传媒板块2月累计上涨12.85%，跑赢沪深300指数4.32个百分点；申万传媒板块今年累计下跌4.60%，跑输沪深300指数6.31个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2024年2月23日，据同花顺数据显示，SW传媒板块PETTM（剔除负值）为23.66倍，低于近1年平均值12.66%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　传媒行业二级子板块近一周涨跌幅：申万传媒板块的6个二级子板块近一周（2024/2/19-2024/2/23）全面上涨，涨幅由高到低依次为：SW出版（+17.13%）＞SW数字媒体（+15.95%）＞SW广告营销（+15.85%）＞SW影视院线（+13.50%）＞SW游戏（+11.54%）＞SW电视广播（+6.57%）。

　　重点产业新闻：（1）2024年2月电影票房破100亿；（2）美国社交平台Reddit据悉同谷歌达成AI内容授权协议，每年价值6000万美元；（3）首部中国原创的文生视频AI系列动画片《千秋诗颂》将播出；（4）StableDiffusion 3开启邀测：扩展8亿-80亿不同参数；（5）谷歌发布开源AI大模型Gemma，称其性能在同等规模中最为先进；（6）国资委专题推进央企加快发展人工智能。

　　传媒行业周观点：在数据方面，据悉，美国社交媒体平台Reddit已与谷歌达成协议，将其内容用于训练谷歌的人工智能模型，协议价值约为每年6000万美元。此前，OpenAI宣布与德国新闻出版巨头Axel Springer签署合作协议，OpenAI将付费使用Axel Springer的出版物内容来训练其人工智能模型。这意味着未来AI大模型付费使用出版内容或成为趋势，国内出版行业积累的丰富优质数据资源价值有望被充分释放，行业有望迎来估值重塑。在视频生成模型方面，近期OpenAI发布文生视频模型Sora，其能够根据提示词生成60秒视频，远超市场竞品（Pika、Runway等）在几秒之内的视频生成长度。同时，对比市场竞品，Sora生成的视频具有连贯性更好、视觉细节更丰富、清晰度更高等优势，视频生成能力取得显著突破。未来随着Sora为代表的视频生成技术日益成熟，多模态模型能力快速升级，有望进一步推动内容生产实现降本增效，在游戏、影视、广告营销等相关领域带来应用体验的创新。投资方面，建议关注积极布局多模态技术的公司，如昆仑万维（300418.SZ）等；受益于AI视频生成技术的IP/影视公司，如中文在线（300364.SZ）、上海电影（601595.SH）等。

　　风险提示：政策监管趋严，AI技术发展不及预期，行业竞争加剧等。