东莞证券-通信行业双周报：我国5G用户占比超五成-240526

　　投资要点：

　　通信行业指数近两周涨跌幅：申万通信板块近2周（5/13-5/26）累计下跌2.37%，跑输沪深300指数0.60个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第12位；申万通信板块5月累计下跌5.44%，跑输沪深300指数5.36个百分点；申万通信板块今年累计上涨1.43%，跑输沪深300指数3.54个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　通信行业二级子板块近两周涨跌幅：除电信运营商板块尚未纳入统计外，申万通信板块的6个三级子板块近2周（5/13-5/26）整体下跌，跌幅从低到高依次为：SW通信线缆及配套（-0.47%）＞SW通信应用增值服务（-1.39%）＞SW其他通信设备（-1.96%）＞SW通信网络设备及器件（-2.39%）＞SW通信工程及服务（-3.80%）＞SW通信网络设备及器件（-4.26%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　近期部分新闻和公司动态：（1）Dell'Oro：下调全球移动核心网市场预期；（2）中国电信：智算规模超13EFLOPS，天翼云加速向智能云升级；（3）GSA：目前全球有58个国家和地区的124家运营商对5GSA公网进行了投资；（4）工信部：我国5G用户达8.89亿户；（5）IDC：2027年亚太地区AI支出将达到907亿美元；（6）天孚通信：2023年拟10转4派10元；（7）美格智能：2023年拟每10股派1元。

　　通信行业周观点：1-4月，我国通信业主要运行指标平稳增长，多项发展数据稳中向好。从具体业务来看，电信业务量收平稳增长，以5G和千兆宽带为代表的基石业务用户规模保持向上增长。在基础设施建设方面，基站等通信网络基础设施数量持续增长，5G基站占比进一步提升，5G移动电话用户占比超五成。展望后市，不断推动网络强国和数字中国建设是我国通信业发展的重要目标，作为实现数字中国愿景重要的柱梁，基站、光缆线路、数据中心等的通信设施建设有望持续推进，带来新的器件、设备与服务运营需求，建议关注数字经济发展背景下的相关硬件制造与提供支持服务的企业机遇。

　　风险提示：需求不及预期；资本开支不及预期；行业竞争加剧；重要技术迭代风险；汇兑损失风险等。