华泰期货-镍不锈钢日报：镍价小幅走强，现货成交尚可-240416

　　镍品种：

　　04月15日沪镍主力合约2405开于138300元/吨，收于139240元/吨，较前一交易日收盘上涨0.72%，当日成交量为340848手，持仓量为66135手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】昨日夜盘沪镍主力合约开于138250元/吨，收于136560元/吨，较昨日午后收盘下跌1.92%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　4月13日，据市场消息报道，美国和英国宣布对俄罗斯铝、铜和镍实施新的交易限制。新规定禁止伦敦金属交易所（LME）和芝加哥商业交易所（CME）接受俄罗斯新生产的金属，4月13日或之后生产的俄罗斯铝、铜和镍均属于被禁之列。美国还禁止从俄罗斯进口这三种金属。随后LME也发布公告，称LME将立即暂停2024年4月13日或之后生产的相关金属生成仓单。

　　昨日白天受外盘带动日内沪镍走强，夜间价格明显回落。精炼镍现货市场下游企业畏惧镍价继续上涨而少量备货，暂时观望者亦有，贸易商间调货相对活跃，日内现货成交尚可。昨日精炼镍现货升水多持稳运行，金川镍升水下降50元/吨至1950元/吨，进口镍升水持平为-350元/吨，镍豆升水持平为-3500元/吨。昨日沪镍仓单增加529吨至18769吨，LME镍库存增加18吨至75534吨。

　　■镍观点：

　　中国精炼镍产量持续增长，镍供应维持高位，消费端未见明显改善，过剩格局持续。精炼镍国内库存、LME库存仍在持续累积过程当中，目前国内精炼镍库存已累积至近两年的高位。近期宏观情绪偏强，叠加成本端硫酸镍价格高企，短期镍价或震荡运行。不过市场对外采原料生产的高成本镍接受度有限，成本端承压，叠加当前镍产业利润已得到较好的修复，消息面扰动也基本完全消化，长期看，原料端价格或承压偏弱运行，镍中线以维持逢高卖出套保思路。

　　■镍策略：

　　中性。

　　■风险：

　　精炼镍项目进展不及预期，印尼政策变动，俄镍供应变动。

　　304不锈钢品种：

　　04月15日不锈钢主力合约2405开于13820元/吨，收于13905元/吨，较前一交易日收盘上涨0.8%，当日成交量为191402手，持仓量为54585手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于13890元/吨，收于13850元/吨，较昨日午后收盘下跌0.40%　昨日不锈钢期货价格震荡上行，现货价格明显上涨。Mysteel讯，昨日佛山市场贸易商与代理价格多有二次调涨操作，市场报盘虽较凌乱，但下游采购补库显现略有增多，贸易商备货信心也有所提振，出货相对活跃；无锡市场挺价意愿较强，昨日午后盘面继续强势，部分商家继续探涨价格，日内冷热轧成交尚可，接单多为平板加工。昨日无锡市场不锈钢基差上涨90元/吨至205元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨140元/吨至205元/吨，SS期货仓单持平为159891吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为932.5元/镍点。

　　■不锈钢观点：

　　304不锈钢当前供强需弱，库存压力较大，预期供需同增。3月份中国43家钢厂（新口径）300系不锈钢产量167.9万吨，同比增加15%，月环比增加27%。目前终端消费依旧表现弱势，需求滞后导致去库延缓，当前库存仍在缓慢累积。当前不锈钢厂、镍铁厂利润依然处于成本倒挂情况，近期或对不锈钢价格仍有一定的支撑力度，叠加当前宏观预期向好，短期来看不锈钢价格或震荡运行，但是后期镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，一旦利润状况得到改善，产能得以释放，长期来看不锈钢价格或偏弱运行。

　　■不锈钢策略：

　　中性。

　　■风险：

　　印尼政策变化