中国社科院-全球宏观经济季度报告：总览，2023年冬季全球宏观经济运行与分析-240116

　　4季度，中国外部经济综合CEEM-PMI指数季度低于荣枯线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国经济增长减速，欧洲经济复苏进程堪忧，日本经济不温不火、仍需增强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）印度经济继续稳健增长，巴西经济缓慢复苏，南非陷入负增长，俄罗斯经济延续短期韧性。东盟六国和韩国在2023年下半年经济景气程度触底回调，东盟六国中除泰国外的五国经济体增长较上年有所放缓。

　　4季度，美国经济增速放缓，预计显著低于3季度，但仍可能继续高于潜在增速水平，增长动能仍然强劲。美国制造业PMI持续萎缩，非制造业PMI继续扩张，个人收入与支出增速稳中趋降。美国金融市场情绪乐观，美债收益率曲线倒挂幅度收窄，美元指数深度下跌，美股全面大幅反弹。美联储在12月议息会议继续暂停加息，本轮加息周期大概率已结束。

　　4季度，欧元区综合PMI继续在低位徘徊，制造业PMI连续18个月位于荣枯线以下，服务业PMI也连续两个季度处于收缩区间。受区内通胀水平回落的影响，区内消费者和投资者信心边际回暖，但在高利率环境下，居民消费支出和企业投资整体仍较为低迷。同时，随着各国政府能源补贴政策退出，以及红海危机等地缘政治风险的上升，欧元区通胀在年底又有所抬头，致使欧洲央行逆转加息周期的可能性显著下降。

　　4季度，2023年4季度大宗商品价格基本持平，品种之间出现分化。由于需求疲弱、美国供给超预期，油价波动下行。金属价格分化：铜和铁矿石因中国经济政策预期、美元加息周期结束前景以及补库存因素而出现上涨。铝价受西方市场需求不振和供给端扰动的影响出现宽幅波动。国际农产品价格较上一季度下跌，天气因素影响减弱，主产国产量增长和饲料需求不足带动价格下行。

　　4季度，美联储和欧央行均暂缓加息。美元退出升值通道、转为贬值，其他主要经济体货币较美元升值。全球股市表现较好，发达经济体股市普遍上涨，MSCI发达经济体股票市场上涨9.5%。标普500上涨11.24%。主要新兴经济体中，印度、巴西股市均有较佳表现，上证综指下跌。主要央行均按兵不动，货币市场利率波动不大。

　　2023年全球经济在复苏的道路上坎坷前行。世界经济增速分化明显，在低基数作用下，中国进、出口增速明显好转。预计2024年中国出口将呈现小幅正增长，外需仍然是制约全球和我国贸易增长前景的主要因素。