• 热点研报
  • 精选研报
  • 知名分析师
  • 经济数据库
  • 个人中心
  • 用户管理
  • 我的收藏
  • 我要上传
  • 云文档管理
  • 我的云笔记
  • 西南证券-盛弘股份-300693-储能+充电桩迎双轮驱动,新产能投放在即-240513

    日期:2024-05-15 16:11:40 研报出处:西南证券
    股票名称:盛弘股份 股票代码:300693
    研报栏目:公司调研 韩晨,汪翌雯  (PDF) 18 页 1,578 KB 分享者:jian******216 推荐评级:买入(首次)
    请阅读并同意免责条款

    【免责条款】

    1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

    2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

    3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

    4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

    研究报告内容
    分享至:      

      事件:公司发布 2024年一季报&2023年年报,公司2024Q1实现营业收入6.0亿元,同比上升33.8%;2023年营业收入26.5亿元,同比上升76.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2024Q1实现归母净利润0.7亿元,同比增长6.0%;2023年实现归母净利润4.0亿元,同比增长80.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)24Q1净利率较低主要是由于苏州工厂正进行产能爬坡导致费用比较高、同时一季度整体为经营淡季所致。2023年4月,公司发行可转债募集资金用于建设“苏州年产5GW储能设备建设项目”,苏州工厂今年开始会陆续投放产能。

      储能:营收占比提升显著,产品储备深厚助力全球化发展。2023年公司新能源电能变换设备业务营收9.1亿元,同比增长255.7%,占营收比重为34.3%,较2022年提升17.3pp。公司PCS产品为业内领先,旗下PWS1-125M为全球首款碳化硅版本工商业模块化储能变流器。公司30-1000kW全功率范围储能变流器产品均已通过第三方认证机构认证,50~250kW系列模块化储能变流器成为全球首款同时满足UL、CPUC和HECO相应规范的大型并网逆变器,公司扎实产品、技术储备有助于公司在海外积极开拓储能业务扩展。

      充电桩:业务大幅增长,有望充分受益于国内、欧美充电桩行业高速发展。2023年公司电动汽车充电机务营收8.5亿元,同比增长99.6%,占营收比重为32.1%,较2022年提升3.73pp。公司整桩产品包括直流桩和交流桩、一体式和分体式等多种类型,充电桩模块涵盖15kW、20kW、30kW、40kW等功率等级。公司前瞻布局欧洲充电桩市场,在2021年就推出欧标充电桩,也与英国石油公司达成战略合作;同时,公司也获得美标充电桩认证,逐渐开启美国市场。

      费用率管控良好,毛利率小幅下滑主要是储能业务市场竞争加剧。2023年公司期间费用率为24.3%,,较2022年下降3.3pp,具体来看,销售费用率为12.5%,较2022年下降1pp,研发费用率为8.7%,较2022年下降1pp,管理费用率为3.6%,较2022年小幅下降0.4pp。毛利率来看,2023年公司毛利率为41%,较2022年下降2pp,毛利率下滑主要是因为储能业务毛利率下滑、且营收占比逐渐提升,但公司净利率水平较2022年同比提升0.33pp,2023年实现净利率15.2%。

      盈利预测与投资建议。预计2024-2026年EPS分别为1.70元、2.47元、3.20元,对应动态PE分别为16倍、11倍、8倍。我们认为公司为优质储能pcs及充电桩企业,出海竞争力较强,给予2024年24倍估值,对应目标价40.8元,首次覆盖给予“买入”评级。

      风险提示:海外政策风险,充电桩市场增速或不及预期,市场竞争加剧风险,产能投产或不及预期。

    我要报错
    点击浏览报告原文
    数据加工,数据接口
    我要给此报告打分: (带*号为必填)
    *我要评分:
    暂无评价
    相关阅读
    2024-05-13 公司调研 作者:韩晨,敖颖晨,谢尚师 15 页 分享者:dat****98 买入(首次)
    2024-05-12 公司调研 作者:韩晨,敖颖晨,谢尚师 6 页 分享者:13***2
    2024-05-10 公司调研 作者:韩晨,敖颖晨,谢尚师 6 页 分享者:英**树
    2024-05-10 公司调研 作者:韩晨,敖颖晨,谢尚师 6 页 分享者:风雨***2 持有
    2024-05-09 公司调研 作者:韩晨,汪翌雯 19 页 分享者:生命***冬 买入(首次)
    关闭
    如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
     将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
    小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
    操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
    *我要评分:

    为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

    您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

    当前终端的在线人数: 110358
    温馨提示
    扫一扫,慧博手机终端下载!

    正在加载,请稍候...