国信证券-非金属建材行业周报（24年第15周）：长江沿江水泥熟料提价，玻纤价格继续调涨-240415

　　核心观点

　　北京、广州等提高公积金贷款额度，有利于提振刚需和改善性购房积极性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年4月8日，北京和广州市上调住房公积金最高贷款额度，其中北京住房公积金管理中心发布《关于住房公积金支持北京市建筑绿色发展的实施办法(征求意见稿)》，拟明确使用住房公积金贷款购买二星级以上绿色建筑、装配式建筑或者超低能耗建筑的缴存职工，贷款额度最高可上浮40万元，广州住房公积金管理中心印发《广州住房公积金管理中心关于调整个人住房公积金贷款最高额度有关事项的通知》，将“一人”和“两人或两人以上”贷款最高额度分别由原来的60万元和100万元，提升至70万元和120万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　重点板块数据跟踪：水泥价格小幅上行，浮法玻璃止跌反弹，玻纤继续提涨

　　1）水泥：随着雨水天气减少，以及局部地区资金紧张情况略有缓解，水泥需求小幅提升，其中长三角以及长江中上游地区，水泥企业通过增加错峰生产，减少供给，推动水泥价格底部反弹，带动全国整体价格环比小幅上行，本周全国P.O42.5高标水泥平均价为357.0元/吨，环比+0.3%，同比-17.1%，库容比69.9%，环比+1.8pct，同比+0.9pct；2）玻璃：浮法玻璃受益前期中下游持续消化库存，社会库存降至偏低位带来补货需求，叠加局部产线冷修带来一定程度供应压力缓解，价格止跌反弹，浮法厂库存亦部分得到削减，但需求持续性仍待观察，本周现货主流均价1729.1元/吨，环比-0.87%，重点省份库存5620万重量箱，环比-9.2%；光伏玻璃下游需求存支撑，组件开工率基本维稳，但受组件价格下行影响，且前期点火陆续达产，供应呈增加趋势，下游压价心理明显，短期预计维稳运行，本周2.0mm镀膜面板主流订单价格18.25元/平方米，环比持平，3.2mm镀膜主流订单价格26.26元/平方米，环比持平，库存天数约17.31天，环比-8.1%；3）玻纤：粗纱新价陆续落实，受前期库存削减支撑，叠加周内局部产线冷修，供需关系小幅改善，部分产品价格继续上调，合股纱涨幅明显，关注新价调整及落实情况，电子纱局部个别产线放水冷修，叠加下游局部深加工订单稍有好转，价格亦有提涨，周末龙头企业发布电子纱电子布提价函，关注新价落实，本周国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价3100-3400元/吨，全国均价3181.9元/吨，环比+2.1%，电子纱G75主流报价7200-7800元/吨，环比+0.91%，电子布当前主流报价为3.3-3.5元/米，上周3.2-3.5元/米。

　　投资建议：去年以来消费建材各细分子行业表现持续分化，龙头整体展现出较强经营韧性，供给出清亦带来格局进一步优化，优质企业凭借渠道变革、产品品类和区域布局的扩张优化，竞争优势有望进一步凸显，中长期受益集中度持续提升，成长空间依旧较大。目前地产整体依旧低迷，销售继续筑底，板块估值和持仓亦处于低位，短期来看后续支持政策有望进一步加码，建材底部需求有望边际修复，关注消费建材优质龙头及部分超跌个股投资机会，同时新“国九条”针对上市公司现金分红提出强化监管要求，有望引导上市公司加强分红，关注高股息支撑相关标的。推荐东方雨虹、北新建材、坚朗五金、三棵树、伟星新材、兔宝宝，关注科顺股份；同时周期建材关注底部盈利预期有望改善的龙头标的，推荐中国巨石、中材科技、海螺水泥、华新水泥、旗滨集团；其他细分领域关注专业照明领域龙头企业海洋王。

　　风险提示：政策落地低于预期；成本上涨超预期；供给超预期