宝城期货-钢材周报：钢价震荡运行，静待政策指引-241103

　　核心观点：

　　螺纹钢：期现价格震荡运行，主力期价录得0.50%周涨幅，量仓收缩，均线指标持续纠缠，基差有所走强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　螺纹钢供需两端有所变化，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降7.93万吨，供应迎来收缩但依旧处于年内高位，而目前螺纹钢品种吨钢利润较好，产量下降料难持续，供应压力依然存在。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与此同时，螺纹钢需求持续走弱，周度表需环比降2.82万吨，高频每日成交增量有限，两者继续处于近年来同期低位，且显著低于去年同期值，考虑到政策利好传递到实体端存有时滞，同时北方需求将季节性走弱，预计螺纹需求将延续转弱态势。综上，螺纹钢供应收缩但持续性不强，相反需求延续季节性走弱，产业矛盾持续累积，钢价仍将承压，相对利好还是政策利好预期，预期现实博弈下钢价延续震荡运行态势，重点关注国内政策端情况。

　　热轧卷板：期现价格震荡运行，主力期价录得0.54%周涨幅，量仓收缩，均线指标纠缠，基差小幅走强。

　　热轧卷板供需格局相对良好，库存延续良好去化，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比微降0.90万吨，考虑到钢厂盈利状况较好，供应短期维持平稳运行态势，但后续需提防钢厂品种调节所带来压力。与此同时，热卷需求弱稳运行，周度表需环比降1.37万吨，维持相对高位，相应的高频成交小幅增加，但需注意的是热卷主要下游行业冷轧产量持续下行，且出口需求存走弱担忧，需求端利好效应有限。综上，热卷相对良好，供应平稳而需求韧性尚可，库存延续去化，但需求隐忧未退，基本面向好料难持续，相对利好是政策利好预期，钢市运行逻辑继续在预期现实之间博弈，钢价延续震荡运行态势，重点关注钢厂生产情况。