主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
事件:公司发布2023年半年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(1)2023H1公司实现营收66.6亿元,同比+3.8%,归母净利润19.0亿元,同比-15.9%%;扣非归母净利19.0亿元,同比-12.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(2)2023Q2公司实现营收33.2亿元,同比-12.3%,环比-0.6%,归母净利润9.7亿元,同比-33.0%,环比+4.5%,扣非归母净利9.7亿元,同比-31.5%,环比+3.7%。(3)拟向全体股东每10股派发现金股利10.0元(含税)。
碳酸锂:以量补价,云母提锂龙头成本优势显著。2023H1,1)量:公司实现碳酸锂销量1.28万吨,同比+74.0%,主要由于2万吨电池级碳酸锂项目2022年10月全面达产,其中Q2销量0.68万吨,环比+13.7%;2)价:由于锂价快速下跌,公司碳酸锂单吨售价(不含税)降至23.7万元;3)本:单吨成本6.2万元,相对2022年略有提升,但云母提锂龙头成本优势仍然显著;4)利:单吨毛利降至17.6万元。
不锈钢:瞄准火电、核电、光伏领域需求,量利齐升。2023H1公司抓住火电、核电、光伏等行业需求增长机遇,优化产品结构,增加高压锅炉管、镍基合金、气阀钢等高附加值产品占比,不锈钢销量15.5万吨,同比+6.1%,其中高压锅炉管及镍基合金系列产品销量同比增加200%以上,不锈钢业务实现营收36.1万元,同比+6.4%,归母净利2.0亿元,同比+24.6%。
核心看点:一体化布局,云母提锂龙头新一阶段扩产稳步推进中。1)资源端:主力矿山化山矿增储完成。2023年2月,公司发布公告,主力矿山增储完成,截至2022年5月31日,化山瓷石矿矿石储量增至4.1亿吨,氧化锂平均品位0.39%,氧化锂储量增至161.3万吨,折合约403.3万吨LCE,原料保障进一步增强;2)成本:技术优势弥补云母矿禀赋劣势,提锂成本行业领先。公司针对云母矿品位偏低的劣势,加强自主研发,在选矿、焙烧多环节提高锂回收率,在湿法冶炼过程中,缩短工艺流程,一步法得到电池级碳酸锂,2023H1公司碳酸锂单吨生产成本6.2万元,在锂价下跌趋势下,成本优势突出。3)采选冶:一体化布局,新一阶段扩产推进中。2022年,采矿:化山矿采矿证证载能力由100万吨提升至300万吨;选矿:180万吨选矿项目投产,化山矿选矿产能由120万吨提升至300万吨;冶炼:2万吨电碳项目投产,目前产能合计3万吨,资源端与冶炼端高度匹配;新一阶段扩产:化山矿扩证工作继续推进中,300万吨选矿项目已获得环评批复,为未来冶炼产能的扩张打下基础。
投资建议:锂盐业务采选冶一体化布局,提锂技术突出,锂价下跌趋势下,成本优势更加凸显,新阶段采选扩产工作稳步推进,我们预计公司2023-2025年归母净利为35.3、28.1和26.2亿元,对应9月7日收盘价的PE为8、9和10倍,维持“推荐”评级。
风险提示:锂价超预期下滑,扩产项目进度不及预期
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...