国联证券-基金2023年4季报点评：主动流向被动，加仓电子、医药-240124

　　存量基金：主动流向被动，含权流向纯债

　　权益基金方面，股票被动指数型基金连续4个季度获得净申购，全年合计4500亿份，偏股混合型基金连续4个季度净赎回，全年合计净赎回2705亿份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】固收类基金方面，含权债券基金（偏债混合型、二级债基）全年净赎回超过3000亿份，短期纯债型、中长期纯债型基金合计获得超过5000亿份净申购。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　公募基金发行平稳，债券基金新发大幅上升

　　基金发行较为平稳，其中股票型基金发行规模395.7亿份，混合型的基金规模235.6亿份，两者合计较上个季度基本持平。债券型基金2023年4季度发行量3095.3亿份，较前1季度有大幅提升。

　　基金仓位：权益类仓位小幅上升

　　在本期内，权益类基金股票仓位较上季度小幅上升，其中普通股票型基金仓位上升0.20%，偏股混合型基金上升0.17%，灵活配置型基金仓位上升0.51%。

　　重仓股：加仓电子、医药、农林牧渔

　　2023年Q4，公募基金主动加仓电子、医药、农林牧渔、有色；主动减仓电力设备、通信、汽车、计算机、传媒。行业集中度由2023Q3的49.97%提升至51.98%。TMT行业配置合计配置比例由2023Q3的9.3%降至8.23%。

　　基金公司行业配置变化

　　从集中度角度看，兴证全球、银华、中欧、易方达、汇添富、工银瑞信、景顺长城、广发等行业集中度较高，华夏、嘉实、华安、博时、大成、南方行业配置较为均衡。从行业配置变化角度看，基金公司加仓电子行业、医药行业的数量较多，减仓电力设备、TMT的数量较多。

　　风格配置：加仓中小盘

　　2023年Q4，公募基金对沪深300的配置减少，对中证500、中证1000的配置分别主动增加了37BP、39BP。

　　风险提示：本文梳理标的都是基于定量模型和历史数据得出，历史数据不能代表未来。统计公募基金重仓股数据量大且繁杂，有可能出现误差。