财通证券-计算机行业投资策略周报：智能驾驶开启Robotaxi新篇章-240415

　　核心观点

　　乘用车自有品牌出口加速，智能化、网联化趋势不改。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内汽车需求稳健增长，自有品牌出口增长显著。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2023年我国出口汽车485.3万辆，同比增长56.2%，出口销售打开国产品牌第二增长级。根据中国汽车工业协会数据，2020年6月至2024年2月，我国乘用车品牌全球市占率由33.5%提升至59.3%，受益于乘用车电动化趋势下自有品牌崛起，我国车企在智能化方面加速布局，抢占下一轮“技术高地”，自有品牌市占率提升态势有望延续。2024年以来，收到低端车型销量占比提升，新四化指数有所下降，我们认为智能化、网联化中长期趋势不改，L2有望进入规模化阶段。

　　智能驾驶开启Robotaxi新篇章。特斯拉Robotaxi有望于今年8月推出，引领智能车共享化时代。2024年Q1特斯拉全球、中国区销售量同比下滑，我们认为特斯拉为保证在电动化、智能化领域的优势，将发力Robotaxi、推广FSD软件收费打开新的增量空间。近期特斯拉调整FSD价格，有望推动订阅付费率提升，降低使用门槛，加速自动驾驶用户开拓。2024年4月7日，滴滴自动驾驶与广汽埃安正式合资成立广州安滴科技有限公司，旨在打造首款国内L4级Robotaxi量产车，搭载滴滴自动驾驶技术和座舱娱乐系统，计划通过慧桔港智能运营系统提供无人驾驶出行服务，并逐步推广至滴滴出行网络。双方合作整合了滴滴无人驾驶技术和广汽生产制造方面的优势，加速了无人驾驶商业化落地。华为AITO全系蝉联国内新势力月销冠军，问界全系升级至全国范围内高阶智能驾驶能力，M9新增全国都能开、有路就能开的城区智驾领航辅助（City NCA）；智界S7再亮相，并发售新车型S7 Ultra，S7 Pro纯视觉方案对标特斯拉，打开降本空间，加速自动驾驶在国内推广。

　　智驾发展或将进入消费者主导阶段，行业赛马态势延续。过去一年，自动驾驶方案很明显出现了从发散到收敛的发展方向。以英伟达Orin为代表的辅助驾驶芯片受到各大厂商旗舰款的欢迎，成为智能驾驶行业的“事实标准”。特斯拉的技术引领叠加Transformer的大规模应用，纯视觉路线目前呼声更高。当前智能驾驶方案出现了技术路径的收敛，这也是车厂的市场化选择，未来车企的自动驾驶技术方案可能跟随消费者的选择进一步优化调整，或出现竞争格局的再次变化，但投资上秉持强者恒强可能胜率更高。

　　投资建议：建议关注德赛西威、均胜电子、中科创达、经纬恒润、光庭信息、华阳集团等在汽车智能化中具有优势地位且软件能力领先的公司。

　　风险提示：智能化渗透率提升速度低于预期的风险；政策法规的支持不及预期的风险；芯片等原材料短缺风险；宏观经济形势下行的风险。