天风证券-信用债市场回顾：本周信用债一二级市场回顾-240331

　　本周（3.25-3.29）共有1家发行人及其债券发生跟踪评级调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】岭南生态文旅股份有限公司评级由BBB下调为BBB-。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　一级市场：发行量整体下降

　　本周（3.25-3.29）非金融企业短融、中票、企业债和公司债合计发行约3368.33亿元，总发行量较上周下降，偿还规模约3326.06亿元，净融资额约42.27亿元；其中，城投债（Wind分类）约1135.22亿元，偿还规模约1,299.17亿元，净融资额约-163.94亿元；产业债约2,877.86亿元，偿还规模约3,558.63亿元，净融资额约-680.77亿元。

　　信用债的单周发行量较上周（3.18-3.22）下降，总偿还量上升，净融资额下降。短融发行量上升，总偿还量上升，净融资额显著下降；中票发行量下降，总偿还量下降，净融资额下降；企业债发行量上升，总偿还量上升，净融资额为负；公司债发行量下降，总偿还量下降，净融资额为负。

　　二级市场：成交量较上期下降

　　银行间和交易所信用债合计成交95159.01亿，总交易量相比上周下降。分类别看，银行间短融、中票和企业债分别成交2364.68亿元、3927亿元、157.96亿元，交易所公司债和企业债分别成交3224.82亿元和169.3亿元。

　　交易所公司债市场和企业债市场交易活跃度较上周上升。公司债成交活跃债券净价上涨数小于下跌数，企业债成交活跃债券净价上涨数小于下跌数。总的来看公司债净价上涨368只，净价下降425只；企业债净价上涨197只，净价下跌290只。

　　风险提示：宏观经济变动超预期、城投信用风险、政策超出预期；本报告为市场情况监控，不构成投资建议。