银河期货-股指期货2024年11月报：爆发之后蓄势整理-241030

　　报告摘要：

　　2024年10月，市场高开快速回落之后震荡整理，股指表现分化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】至10月30日，沪深300区间涨跌幅为-3.2%，上证50指数区间涨跌幅为-4.38%；中证500指数区间涨跌幅1.65%，中证1000指数区间涨跌幅为5.44%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　9月末的股指期货大幅升水，在十一长假后快速消除，各品种基差回落后保持稳定，10月中旬后随着2506合约的上市，IC和IM下季月合约贴水进一步扩大，而IF和IC各合约保持稳定。

　　10月初，大幅震荡的行情使日内交易、趋势交易等机会大增，股指期货成交持仓明显放大。10月8日，IC、IF和IH单日成交持仓纷纷创出2016年以来的新高，10月18日IM创出上市以来最大单日成交和持仓。随后现货行情逐渐平稳，成交略有下降，但仍高于924行情之前。

　　10月，股指期货基差收窄，升水的出现使空头展期移仓成本大幅下降。各品种空头展期下月合约成本最低，IF和IH空头移仓都成本为负产生收益，IC和IM空头当月移仓至下月平均成本也下降至仅年化1.89%和3.26%，较上月下降超五成。

　　从主要席位的持仓情况看，随着市场的反弹，IF、IC和IH前五大席位和前十大席位的净空头持仓再度抬升，其中IH前五大席位净空头月末较月初增加最为明显。而IM净空头持仓保持稳定，月末还略有下降。

　　市场反弹近一个月之后，主线已经较为明晰，并购重组在政策支持下成为最活跃的题材，赚钱效应之下资金不断流入，股市成交稳步增长。投资者对11月初海内外事件保持一定的谨慎，股指表现为蓄势整理，但不影响个股活跃，未来中证500和中证1000指数表现仍将相对强势。

　　风险因素：国内复苏不及预期，美联储政策，地缘政治因素