长城证券-汽车行业周报：5月乘用车零售环比走强，商务部组织开展汽车消费活动-230612

　　行业概括：汽车板块本周下跌0.88%，跑输沪深300指数0.23个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整车板块下，乘用车子板块下跌0.84%，跑输沪深300指数0.18个百分点，商用车子板块下跌0.24%，跑赢沪深300指数0.41个百分点，货车子板块下跌1.08%，跑输沪深300指数0.43个百分点，客车子板块上涨1.04%，跑赢沪深300指数0.14个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周汽车零部件板块下跌1.32%，跑输沪深300指数0.67个百分点；汽车服务板块上涨3.90%，跑赢沪深300指数4.55个百分点。本周上证综指高于沪深300指数0.69个百分点，汽车板块整体表现不佳。

　　从估值水平来看，截至6月9日，汽车行业PE-TTM为28.04，较上周下跌0.26。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为24.85、68.11和27.3，本周乘用车板块下跌0.2，商用车板下跌0.33，零部件下跌0.38。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现不佳。其中，车联网涨幅最大，上涨0.18%；智能汽车跌幅最大，下跌3.42%；新能源汽车、充电桩指数、锂电池指数、汽车热管理、一体化压铸涨跌幅为-2.03%、-2.04%、-3.38%、-1.62%、-2.22%。从原材料价格来看，截至6月9日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为18239.25、66945.15、3694.57、12285.24点，本周分别变化-0.57%/1.2%/3.08%/0.45%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7000元/吨和31.3万元/吨，本周价格分别变化-0.71%/4.16%。

　　乘联会：2023年5月乘用车市场零售达到174.2万辆，同比增长28.6%，环比增长7.3%。5月车市零售环比上涨，3月以来的促销价格热度逐渐消退，但促销仍处高位，消费者观望情绪得以缓解，加之近期大量新品和低价新款推出，消费需求有所释放。5月自主品牌零售87万辆，同比+41%，环比+11%，5月自主品牌国内零售份额为50%，同比增长3.5pct，其中自主品牌在新能源市场和出口市场获得明显增量，头部传统车企转型升级表现优异，比亚迪、长安、奇瑞、吉利等传统车企品牌份额提升明显。5月豪华车零售25万辆，同环比+39%/+8%，去年受芯片供给短缺的豪车缺货问题逐步改善，市场走强。5月主流合资品牌零售62万辆，同环比+12%/+2%，其中日系、美系、德系零售份额同比分别变化-2.9pct/+1.2pct/-2.4pct。

　　商务部：组织开展汽车消费活动，有望提振国内汽车消费。6月9日，商务部办公厅6月8日印发关于组织开展汽车促消费活动的通知，拟结合“2023消费提振年”工作安排，统筹开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动，活动安排包括聚焦全链条促进汽车消费、强化购车优惠政策支持、推动售后服务网络下沉、推动完善农村充电基础设施等重点工作。该消费汽车消费活动将持续至23年12月，我们认为该活动的开展有望提振国内汽车消费，助力国内车市持续改善。

　　风险提示：宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不达预期；新能源车技术迭代不及预期。