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事件概述
据国家统计局,2024年5月,社会消费品零售总额39211亿元,同比+3.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,除汽车以外的消费品零售额35336亿元,同比+4.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2024年1-5月,社会消费品零售总额195237亿元,同比+4.1%。其中,除汽车以外的消费品零售额176707亿元,同比+4.4%。
从地区看,2024年5月,城镇消费品零售额34111亿元,同比+3.7%;乡村消费品零售额5100亿元,同比+4.1%。2024年1-5月,城镇消费品零售额169418亿元,同比+4.0%;乡村消费品零售额25819亿元,同比+4.7%。
从消费类型看,2024年5月,商品零售额34937亿元,同比+3.6%;餐饮收入4274亿元,同比+5.0%。2024年1-5月,商品零售额173603亿元,同比+3.5%;餐饮收入21634亿元,同比+8.4%。
核心观点
5月社零增速环比提升,饮料类增速环比延续增长
2024年5月社零总额同比+3.7%,环比4月增速提升1.4pct,2024年1-5月社零总额+4.1%;去年同期+9.3%;品类上,饮料类、粮油食品类、烟酒类5月分别同比+6.5%/+9.3%/+7.7%,4月分别同比+6.4%/+8.5%/+8.4%,环比4月分别+0.1pct/+0.8pct/-0.7pct。环比看,5月社零增速有所提升,我们认为主因五一假期消费场景增加提振需求。饮料类及烟酒类增速环比延续增长,可选品类中表现相对亮眼。烟酒类增速环比有所承压,或因端午需求后置所致。
餐饮收入延续复苏,线上吃类商品延续亮眼增长
2024年5月餐饮收入4274亿元,同比+5.0%,增速环比+0.6pct,去年同期增长35.1%;限额以上企业餐饮收入1215亿元,同比+2.5%,增速环比+2.5pct;2024年1-5月网上商品零售额:吃类同比增长19.6%,去年同期8.4%。餐饮消费5月增速环比提升,全年看修复空间较大,2024年1-5月吃类商品零售额增长相对强劲。
投资建议
我们认为餐饮复苏进程仍延续进行,全年来看餐饮行业修复空间仍大,需求恢复或可带动上游供应链回补,建议关注餐饮供应链配置机会;饮料类消费韧性较强,建议关注渠道布局能力强、具备品牌优势的软饮企业。标的方面,推荐安井食品,建议关注东鹏饮料、千味央厨。
风险提示
宏观经济下行风险;食品安全问题;市场竞争加剧;消费意愿低于预期。
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