国金证券-机械行业周报：12月PMI49%，环比小幅回落-240101

　　行情回顾

　　上周（2023/12/25-2023/12/29）5个交易日，SW机械设备指数上涨3.40%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨2.81%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】至今表现：SW机械设备指数上涨3.31%，在申万31个一级行业分类中排名第8；同期沪深300指数下跌11.38%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　核心观点：

　　根据国家统计局数据，23年12月制造业PMI49%，环比下降0.4pcts，景气度水平有所回落，其中：

　　1）制造业企业生产连续7个月保持扩张。23年12月生产指数仍高于荣枯线为50.2%，环比下降0.5pcts，连续7个月保持扩张，分行业看木材加工及家具、金属制品、通用设备、电气机械器材等行业生产指数均高于54.0%，相关行业生产增长较快；纺织、石油煤炭及其他燃料加工、非金属矿物制品等行业则低于临界点，企业产能释放不足。

　　2）新订单指数环比下降，需求偏弱。23年12月新订单指数48.7%，环比下降0.7pcts，市场需求偏弱。分行业看金属制品、铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业新订单指数均继续位于临界点以上，需求继续扩张；纺织服装服饰、化学原料及化学制品、非金属矿物制品等行业新订单指数均较低，市场需求仍显不足。

　　3）高技术制造业与装备制造业高于总体水平。23年12月高技术制造业和装备制造业PMI分别为50.3%和50.2%，高于制造业总体水平，继续保持扩张。

　　4）市场预期稳定。23年12月生产经营活动预期指数为55.9%，环比提升0.1pcts，连续6个月位于较高景气区间，制造业企业对市场发展信心稳定。

　　工业企业利润持续改善。根据国家统计局数据，23年1至11月全国规上工业利润同比下降4.4%，降幅相比1至10月收窄3.4pcts，延续了23年3月以来的收窄趋势。单11月规上工业利润同比增长29.5%，连续4月实现正增长。其中装备制造业利润拉动作用进一步增强，1至11月装备制造业利润同比增长2.8%，增速相比1至10月加快1.7pcts，拉动规上工业利润增长0.9pcts。单11月装备制造业利润同比增长16.2%，下游汽车、电子、铁路船舶航空航天运输设备、电气机械行业景气度较好。

　　投资建议：

　　随着AI技术的爆发与成熟，智能机器人逐渐进入颠覆式阶段，产业链具有较多投资机会，建议关注禾川科技、恒立液压、贝斯特，同时建议关注中国船舶和华中数控。

　　风险提示

　　宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。