国信证券-汽车行业周报（24年第8周）：以旧换新政策刺激，关注华为汽车、智能化及机器人-240227

　　核心观点

　　月度产销：乘联会预估2024年2月狭义乘用车零售销量115.0万辆，同比-17.2%，环比-43.5%，1-2月合计318.5万辆，同比+18.8%，新能源零售预计38.0万辆，同比-13.4%，环比-43.0%，1-2月合计104.7万辆，同比+35.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩预告多数预增：统计披露业绩预告的123家企业，60家（占比49%）依据业绩预告下限计算2023年归母净利润同比增长50%以上，72家（占比59%）依据业绩预告上限计算2023年归母净利润同比增长50%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　周度数据：根据乘联会，2月1-17日，乘用车市场零售55.9万辆，同比-14%，较上月同期-43%，累计零售259.4万辆，同比+34%；全国乘用车厂商批发38.2万辆，同比-42%，较上月-57%，今年以来累计批发247万辆，同比+17%。

　　本周行情：本周（20240219-0223）CS汽车下跌4.23%，CS乘用车下跌5.44%，CS商用车上涨1.04%，CS汽车零部件下跌4.81%，CS汽车销售与服务下跌2.35%，CS摩托车及其他下跌2.33%，电动车下跌5.13%，智能车下跌5.67%，同期的沪深300指数下跌2.97%，上证综合指数下跌1.54%。CS汽车弱于沪深300指数1.25pct，弱于上证综合指数2.69pct，年初至今上涨0.43%。

　　成本跟踪：截至2024年2月9日，橡胶类、钢铁类价格分别同比去年同期+7.4%/-6%，分别环比上月同期-1.3%/-0.3%；截至2024年2月10日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期+6.8%/+19%/-9.9%，分别环比上月同期+1.1%/-2.4%/-3.4%。

　　市场关注：1）智驾进展（FSDV12版及入华进展、新势力车企城市NGP覆盖速度等）；2）新车型：3月1日理想MEGA发布会、2月25日仰望U9发布会、后续小米车型定价；3）特斯拉相关：特斯拉发布2023年财报（营收创新高），潜在三期工厂推进及机器人进展（行走测试、AIDay、国产各品牌机器人进展等）；4）年报一季报行情；5）英伟达GTC2024大会在即，有望更新机器人成果；6）中央财经委员会第四次会议召开，鼓励汽车等传统消费品以旧换新；7）问界全系车型2月25日大定破1800辆。

　　核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好具备强新品周期的华为汽车（HI和智选）及车型元年的小米汽车产业链，受益于海外客车新能源周期的宇通客车是板块阿尔法品种。

　　投资建议：1）整车推荐：小鹏汽车、零跑汽车、吉利汽车、比亚迪、宇通客车；2）智能化推荐：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人产业链推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。

　　风险提示：汽车价格战风险、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。