平安证券-晨会纪要-240620

　　今日重点推荐：

　　【平安证券】策略点评资本市场加大服务科技创新和新质生产力20240619

　　研究分析师:魏伟投资咨询资格编号: S1060513060001

　　研究分析师:张亚婕投资咨询资格编号: S1060517110001

　　研究助理:蒋炯楠一般证券从业资格编号: S1060122120026

　　核心观点:展望后续，资本市场服务新质生产力、壮大耐心资本的相关政策细则有望逐步出台，下半年市场风险偏好有望在改革政策预期中抬升，市场的结构性机会有望继续增加，大盘风格有望持续受益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】结合政策方向，中长期建议关注三条结构性机会：一是新质生产力，以科创板为代表的政策支持和产业趋势双轮驱动的新兴产业，如智能制造/TMT；二是红利策略，资本市场分红改革仍在持续推进，关注高股息稳健配置价值及向盈利预期转化的扩散机会，如煤炭/银行/电力等；三是企业出海，据中国证券报报道，方星海副主席于陆家嘴论坛表示，目前国内企业赴境外上市非常活跃，截至6月18日，证监会共备案158家企业赴境外上市，还要继续加快备案速度；有望有利于企业出海，因此建议关注家用电器、汽车、船舶、电子、机械设备等出海板块，尤其是具有全球竞争力的龙头企业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【平安证券】行业半年度策略报告非银证券：供给侧优化在即，关注底部布局机会强于大市20240619

　　研究分析师:王维逸投资咨询资格编号: S1060520040001

　　研究助理:韦霁雯一般证券从业资格编号: S1060122070023

　　核心观点:监管持续关注资本市场高质量发展，重视投资者获得感提升，资本市场和券商重要性将提升。在加速建设一流投资银行和合规风控要求更高、监管力度强化的导向下，证券行业供给侧将持续优化。当前证券指数（申万II）估值仅约1.05xPB，位于过去十年的前5%分位，24Q1末公募基金重仓持股比例也至近5年低点，证券板块具备较高性价比和安全边际，关注β属性带来的板块估值修复。围绕证券行业供给侧优化主线，建议关注专业能力领先、经营稳健的头部券商。

　　【平安证券】行业半年度策略报告银行盈利寻底，红利先行强于大市20240619

　　研究分析师:袁喆奇投资咨询资格编号: S1060520080003

　　研究助理:许淼一般证券从业资格编号: S1060123020012

　　核心观点:年初以来国内经济受益于外需拉动整体表现出较强韧性，但进入到2季度之后，实体有效需求边际有所转弱，经济修复的基础尚不牢固。受制于实体有效需求不足，我们认为行业整体的盈利增长仍将承压，一方面信贷投放经历了1月冲量后增长较为乏力，商业银行口径总资产规模同比增速较23年回落1.9个百分点至9.1%，近5年以来低位，对盈利的正贡献降低。另一方面，息差仍受制于资产端定价下行的拖累，1季度末商业银行口径净息差同比收窄20BP至1.54%。不过需要注意的是，虽然当前银行整体盈利仍在寻底过程中，但预计后续季度下行斜率将进一步放缓，重点关注负债成本的改善，存款端随着前期降息影响的后置体现以及对手工补息监管趋严，负债端对息差下行的缓释效用将会提升。我们继续看好银行板块全年表现，资产荒背景下银行作为类固收资产的配置价值依然存在，当前银行板块对应静态估值0.58倍，股息率4.8%，较无风险利率溢价水平仍处高位。