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行情回顾
5月锌价延续震荡走高,沪锌主力合约最高涨至25365元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月受到国内外宏观数据利好的影响,有色整体维持上行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,铜逼仓行情也带动了金属整体的做多情绪。基本面来看,锌冶炼受到锌矿紧张影响开工环比回落,未来增速预期放缓。需求端下游企业逐步受到锌价走高和旺季消退影响逐步走弱,供需双弱格局下高锌价的负反馈逐步显现。截至5月底沪锌主力合约收盘于24905元/吨,月涨幅6.5%,伦锌电3月合约收盘于2985元/吨,月涨幅2.05%。
后市展望及策略建议
供给端:
2024一季度海外锌矿供应环比回落,除了受到季节性的影响外,一季度暴雨洪水、安全事故等意外因素频发也是因素之一。整体全球锌矿供需延续收紧,国内锌精矿加工费继续下行,国产锌矿增量有限,进口锌矿同比回落较大。冶炼端由于检修和原料偏紧影响开工环比回落,整体回落幅度相对可控。
需求端:
2024年5月随着锌价走高,旺季消退锌下游初端开工纷纷走弱。镀锌受锌价上涨带动原料成本上升,并且加工费改善有限,利润不佳影响镀锌企业开工,并且部分地区环保督察影响仍存,同样影响企业订单。终端方面,中美房地产改善有限,不过美国补库利好国内出口,家电销售和排产数据良好。此外汽车受到新能源汽车的支撑延续景气。
当前锌矿供需收紧的格局已经逐步影响到了冶炼环节。供应后续维持低增速。需求端,地产政策传导较慢。基建、家电和汽车需求相对较好。综合来看,供需双弱之下,锌价在经历大幅上涨之后又回调风险,但锌矿供应收紧和成本端支撑也限制了锌价回落空间,预计6月沪锌震荡偏弱运行.
风险提示:
1.欧洲地缘风险;2.欧美通胀出现反复;3.国内房地产超预恢复
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