财通证券-轻工制造行业投资策略周报：前8月家具出口额同比+9.9%，各地家居补贴落地-240916

　　本周行情回顾：本周（2024.9.9-2024.9.13）申万轻工指数收报1532.24点，周涨跌幅为-2.07%，跑赢沪深300指数0.16pct，在31个申万一级行业中排名第14。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周轻工制造细分板块普跌，文娱用品/包装印刷/造纸/家居用品分别1.55%/-1.88%/-1.90%/-2.45%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　前8月家具出口额同比+9.9%，关注轻工出口链。据海关总署数据，2024年1-8月我国家具及其零件出口额达448.9亿美元，同比增长9.9%，灯具、照明装置及其零件出口额达276.7亿美元，同比+0.5%，塑料制品出口额达700.5亿美元，同比+6.7%，箱包及类似容器出口额达233.0亿美元，同比-2.1%。低基数下今年前8月家具、灯具、塑料制品出口实现正增长，伴随海外去库逐步进入尾声，补库周期或将到来，叠加2024年降息预期下美国地产有望迎来复苏，出海企业订单有望迎来改善，建议关注轻工家居出口链。

　　各地补贴落地，家居需求有望提振。本周天津发布《加力支持消费品以旧换新工作实施方案》，《方案》提及支持家装等产品改造换新：结合旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造、促进智能家居消费等需求，按照厨卫家电焕新、智能家居消费和适老化产品购置三个方向制定补贴产品目录，原则上按照产品销售价格15%的比例给予个人消费者补贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。此前江苏亦出台补贴政策，在家装家居改造领域，提出支持绿色建材产品消费，对购买绿色建材产品的个人消费者发放消费券，补贴标准为成交价格的15%左右，每人限领取3000元额度，消费者免审即享。此前，两部门表示将直接安排超长期特别国债资金，用于支持地方自主提升消费品以旧换新能力，家居消费方面，要推进旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置，促进智能家居消费等。推动家装厨卫消费品换新，促进智能家居消费，床垫、沙发等软体家具、智能卫浴等细分领域有望受益。

　　投资建议：推荐供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）、外销业务稳健增长的雾化代工龙头思摩尔国际（6969.HK）。

　　风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期