民生证券-机械行业一周解一惑系列：低空经济后续可能的新技术路线、新工艺梳理-240420

　　本周关注：徐工机械、宏华数科、华翔股份、伊之密、海天精工

　　eVTOL四大螺旋桨构型均有应用场景，上游关注碳纤维切割和螺旋桨制造：目前主流的eVTOL螺旋桨构型分为多旋翼、复合翼、倾转旋翼、倾转涵道四种，技术路线依次渐进。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】载人领域，安全性上以复合翼为最优，飞行性能上倾转旋翼最优，这两种构型主机厂采取较多，可能是未来发展重点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）eVTOL机翼和螺旋桨材料主要采用碳纤维和热塑复合材料，对精密切割有较大需求；螺旋桨和机翼主体设计制造由主机厂完成，涉及部分3D打印制造需求。

　　eVTOL电机技术壁垒较高，需要高功率密度、高扭矩密度等核心要素：1）电机作为分布式电推进技术的核心，对于降低噪音、减少零部件数量、降低成本以及提供安全冗余至关重要；2）永磁同步电机因其高功率密度及可靠性而被广泛采用，例如Joby S4和Archer Midnight等均采用此类电机；3）飞行汽车对于电机要求较高，目前主流eVTOL公司均选择自主研发或国外主流电机公司提供电推进技术，卧龙电驱正积极携手商飞等合作研发及满足适航；4）高效散热方式及材料的改进能够优化电机性能以及促进轻量化发展。

　　电池技术发展呈现多样化趋势，半固态电池有望率先量产，长期看好固态电池发展：现阶段，国内普遍采用纯电技术路线，但续航能力弱，需提升电池能量密度突破载人航程限制。《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》对能量密度做出了具体要求：400Wh/kg级航空锂电池产品投入量产，500Wh/kg级产品小规模验证。目前，eVTOL的主要选择是高镍三元液态锂电池。现阶段，电动航空领域的电池技术发展包括凝聚态电池、圆柱电池、半固态软包电池以及固态电池等多种形式。半固态软包电池具有更高的能量密度和更轻的重量，有望成为短至中期内的发展趋势。长期来看，发展趋势或通过半固态向全固态电池过渡，实现原材料迭代升级。

　　eVTOL空管系统中需要一部多功能相控阵雷达替代多种单任务雷达：当前的空中交通管理系统核心监控技术主要依赖于一次雷达、二次雷达以及广播式自动相关监控（ADS-B）。这些系统各自基于不同的工作原理和性能特点，被应用于特定的工作场景。然而，有源相控阵雷达（AESA）正在逐渐取代无源相控阵雷达，成为相控阵雷达技术的主流形式。有源相控阵雷达具备卓越的探测性能和反杂波能力，能够提供更完整的空域信息。其高灵活性和快速响应速度，结合更高的系统可靠性和更强的功率输出，使得其在功能多样性和机动性方面具有明显优势。能够应用在防空系统、海上防御系统、地面部署、气象监测、航空交通管理这些领域，以纳睿雷达为例他们与美国的ATD、日本的MPPAWR等产品的技术路线一致，单套雷达的报价为707.89万元，可以应用到机场终端区以及航路监视领域，在提供高时空分辨率全极化三维气象信息的同时，还能提供独立于飞机自身设备以外的五维信息（距离、方位、俯仰、速度、航向），尤其适合用于未来的eVTOL空管系统。

　　投资建议：地面空管系统中可能的变化，主要是雷达领域的种类替换，关注纳睿雷达；其次关注碳纤维材料的零部件加工可能拉动的新设备工艺，如爱科科技、精工科技。

　　风险提示：1）低空经济后续商业化落地不及预期。2）低空经济后续技术路线发生较大变化。