国投安信期货-纸浆周报：纸浆利多仍在供给端，需求表现一般-240514

　　行情回顾:上周纸浆期货从高位回落，现货价格相对坚挺，远期的成本仍在高位，纸浆的利多仍然集中在供给端，需求表现一般，终端纸厂的订单偏弱，纸价有松动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至5月13号，针叶浆银星报价6450元/吨，阔叶浆鹦鹉报价5950元/吨，银星到岸价报820美元/吨，魏鹉报价750美元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　港口库存:截至2月底国内港口库存为199.84万吨，同比增加5.2%。截止2024年5月10日，中国纸浆主流港口周度库存量为179.3万吨，较上期减少10.3万吨，结束了此前港口库存连续增加的情况。

　　供应:3月份欧洲漂针浆库存为227114吨，环比减少878吨，同比处于偏低的位詈;3月份欧洲纸浆港口库存为123.1万吨，处于近五年偏低的位置，环比增加7.3万吨。全球2月份纸浆出港量为457.5万吨，处于同比偏高的位置。我国4月份进口纸浆322.49万吨，环比增加5.49万吨，同比处于近六年高位，海外由于停产、检修以及港口罢工等，后续发往中国的量可能有所减少。加拿大Canfor因原料短缺，将无限期停产不列颠哥伦比亚省乔治王子地区的一条木浆生产线，每年减少30万吨商品针叶浆供给。加拿大两大铁路公司的工人投票决定从5月22日开始罢工。俄针检修供应减量;凯米纸浆和生物制品厂停产至6月底。

　　需求:国内4月份纸浆的实际消费表现偏好，处于近几年偏高的位置，4月份纸浆实际消费324.5万吨，同比增加43.2万吨。原纸厂家对于纸浆需求以刚需为主，下游纸厂的开机和周度产量均出现一定的下跌，终端订单偏弱，纸价偏弱。下游开工总体稳定，纸张供应宽松，由于纸厂订单有所走弱，成交一般。

　　后市展望:上周纸浆期货从高位回落，但由于供给利多支撑仍在，预计短期下跌空间受限，价格有望企稳重回震荡，下游对于纸浆需求表现一般，原纸价格偏弱，终端采购情绪—般。继续关注国际供给端的情况和国内的港口库存，短期纸浆或维持高位震荡，操作上暂时观望或逢低轻仓试多。