东方证券-环保行业动态跟踪：发改委召开“以旧换新”座谈会，格林美作为唯一回收领域民企参会-240407

　　事件：2024年4月2日上午，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开大规模设备更新和消费品以旧换新第1次专题座谈会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】格林美作为回收领域唯一的民营企业，与战略合作伙伴京东集团、美的集团，以及海尔集团、格力电器、雅迪科技等6家企业出席座谈会，就消费品以旧换新工作的诉求建议等进行深入交流讨论。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　推动大规模设备更新和消费品以旧换新是促进高质量发展的重大部署。发改委主任郑栅洁表示，党中央、国务院决定推动大规模设备更新和消费品以旧换新，既能促消费、拉投资，又能促进节能降碳、增加先进产能，还能让更多高质量耐用消费品进入居民生活，是一项惠民利企、一举多得促进高质量发展的重大决策部署。下一步，国家发展改革委将抓紧建立设备更新和消费品以旧换新工作机制，与有关部门一道，充分发挥经营主体作用，更好发挥政府引导作用，打好政策组合拳，强化信息、智能技术等科技支撑，推动汽车、家电以旧换新和家装厨卫“焕新”，真正把这件实事办好、把好事办实，让企业和老百姓享有更多获得感，扎实推进我国经济高质量发展。

　　废电器拆解补贴纳入财政预算专项资金，24年75亿元提振行业信心。2024年1月，财政部等四部门发布《关于停征废弃电器电子产品处理基金有关事项的公告》，提出自2024年1月1日起停征废弃电器电子产品处理基金，并明确了在2024年以前已经处理但尚未补贴的将由中央财政安排资金予以补贴，2024年起处理的由中央财政安排专项资金继续支持。3月25日，财政部预算司公布了2024年中央对地方转移支付预算表，其中新增废弃电器电子产品处理专项资金75亿元。此次2024年度预算中取消了废弃电器电子产品处理基金支出，并在转移支付中新增废弃电器电子产品处理专项资金75亿元，意味着废电器拆解补贴新机制正式落地。

　　补贴力度加大，有望提振废电器拆解企业信心，提高拆解意愿。2015年至2023年，原废弃电器电子产品处理基金平均实际收入约27.5亿元，而平均支出额度在30亿元左右，导致基金发放滞后。原基金模式的退出有望推动此前对回收拆解企业欠补的快速补齐，有利于回收拆解企业提高拆解意愿，恢复稳定运营。2024年度财政预算专项资金75亿元，超过我们测算的24年新增应付补贴的49亿元，较强的补贴力度有望进一步提振废电器拆解行业及企业信心。

　　投资建议与投资标的

　　我们认为，推动大规模设备更新和消费品以旧换新是党中央、国务院促进高质量发展的重大部署，定位较高，在汽车、家电等领域后续有望出台进一步的细则和落地机制，在政策催化、需求放量的共同作用下，再生资源行业来说有望迎来一轮较好的发展机遇。建议关注废电器拆解龙头：中再资环(600217，未评级)、格林美(002340，未评级)、大地海洋(301068，未评级)；以及汽车拆解设备商华宏科技(002645，未评级)。

　　风险提示

　　后续政策落地不及预期；补贴发放进度不及预期；回收体系规范化不及预期；大宗商品价格波动；假设条件变化影响测算结果