主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
23年三季度净利润在盈亏平衡点附近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2023年前三季度营收293.4亿元(同比+21.8%),归母净利润2.21亿元(同比+4.8%),扣非归母净利润2.10亿元(同比+36.3%);2023年三季度单季营收102.5亿元(同比+12.4%),归母净利润0.03亿元(同比-87.7%),扣非归母净利润-0.08亿元(去年同期-0.11亿元)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司三季度价格策略积极,业务量增长亮眼,市占率提升明显。在行业竞争加剧的背景下,申通三季度价格策略积极,单票快递价格约为2.12元,同比下降12.6%、环比减少0.13元。受益于积极的价格策略以及优化升级的网络,公司三季度业务量同比提升26%,增速为通达系中最高,公司三季度市占率提升至13.7%(同比和环比分别增加了1.0个百分点和0.3个百分点)。四季度是快递传统旺季,且随着申通网络继续升级和优化,业务量增长有望维持在较高水平。
公司三季度单票盈利环比下降,资本开支规模维持在较高水平。由于公司三季度降价抢量,其三季度毛利率为3.07%,同比提升、环比下降(22年Q3和23年Q2分别为2.76%和4.26%);三季度单票扣非净利约0.00元,同比持平、环比下降(22年Q3和23年Q2分别为0.00元和0.02元)。公司2022年全面启动三年百亿产能提升项目,加强基础设施建设,提升全网吞吐产能,因此看到公司近两年资本开支呈上升趋势(20年、21年和22年资本开支分别为24.0亿元、28.7亿元、35.9亿元),今年前三季度资本开支为21.4亿元,同比略微下降(22年前三季度为22.8亿元)。
风险提示:价格竞争恶化;电商快递需求增长低于预期。
投资建议:下调盈利预测,维持“增持”评级。
考虑到行业竞争加剧且公司价格策略较激进,下调公司盈利预测,预计2023-2025年归母净利润分别为4.5/8.6/11.7亿元(23-24年调整幅度分别为-49.6%/-44.9%),分别同比增长55.1%/92.5%/36.5%。考虑到公司经营困境反转,维持公司“增持”评级,现在股价对应23-24年EPS的PE估值分别为33X、17X
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...