天风证券-新能源汽车行业景气度跟踪：M8全月呈个位数增长，为旺季蓄力-230907

　　1.2023年8月新能源车订单跟踪

　　8月周订单跟踪：8月第4周（8.22-8.28）4家车企新增订单8.0-9.0万辆，新增订单较M7W4 +15%至+20%，3家车企新增订单的同比增速高于整体水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　8月订单回顾：8月（8.1-8.31）9家车企新增订单39.0-40.0万辆，新增订单较M7 +5%至+10%，6家车企新增订单的同比增速高于整体水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　2.2023年8月新能源车销量跟踪

　　8月周交付跟踪：8月第4周（8.22-8.28）4家车企共计交付8.0-9.0万辆，新增交付较M7W4 -6%至-1%，2家车企新增交付的同比增速高于整体水平。

　　8月交付回顾：8月（8.1-8.31）9家车企共计交付39.0-40.0万辆，总交付量较7月+0%至+5%，6家车企新增交付的同比增速高于整体水平。

　　3.投资建议

　　订单方面，8月9家车企订单完成39-40万台，环比+5%至+10%，较7月呈个位数增长，略弱于月初预期的41-42万台。与月初预期值比较，车企B/I/D/E/F8月最终的订单完成度（实际订单/此前8月订单预期）略低于月初预测，我们认为主要系价格促销政策的作用有限，以及新车型热度有所减退所致。值得一提的是，虽然8月仍为行业淡季，与7月订单先冲高后回落的走势不同，8月在车企陆续给予限时优惠政策后，8月周度订单趋势整体向上。

　　交付方面，8月9家车企共计交付39.0-40.0万辆，总交付量较7月+0%至+5%，交付节奏整体保持稳定。我们认为，8月的淡季促销一定程度帮助车企累计在手订单，随着旺季的到来，车企有望提升交付节奏，9月交付有望持续提升。

　　展望四季度，我们认为，随着9月即将进入汽车行业的产销旺季，各家下半年的新车型逐步亮相、上市，需求端、市场关注度方面有望得到提振。下半年国内新能源汽车行业的竞争格局愈发激烈，我们认为价格压力会在行业出清的过程中一直存在，短期会出现局部降价的情况，但并非全行业的恶性降价。车企有望结合自身产品规划及推出节奏，配合一定的价格政策，稳步提升订单、维持市占率。季节性调整、节假日等因素一定程度上会影响短期消费节奏，背靠政策端支持，不改变中长期国内新能源渗透率稳步提升的大趋势。

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　　风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。