国泰君安-量化配置基础模型月报（202403）：黄金资产表现亮眼，多资产策略本年收益最高达2.5%-240411

　　本报告导读：

　　本报告对大类资产走势、多个量化资产配置策略表现进行跟踪。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】策略表现上，2024年以来，国内资产BL策略1的3月收益为0.28%，2024年收益为2.07%；国内资产BL策略2的3月收益为0.24%，2024年收益为2.05%；国内资产风险平价策略的3月收益为0.8%，2024年收益为2.19%；基于宏观因子的资产配置策略的3月收益为0.29%，2024年收益为1.42%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　摘要：

　　国君量化资产配置策略简介：国泰君安量化配置团队专注于资产配置量化模型研究，此前我们已经完成了Black-Litterman、风险平价、宏观因子3个基础资产配置模型的开发，并使用上述模型在国内股票、债券、商品、黄金4大类资产上开发了大类资产配置策略，进行样本外跟踪。

　　大类资产走势回顾：3月（2024-03-01到2024-03-31）国内主要大类资产均录正收益，黄金资产表现亮眼。其中，SHFE黄金、中证1000、沪深300、中证转债、南华商品指数、中债-企业债总财富(总值)指数、中债-国债总财富(总值)指数和恒生指数分录涨幅10.11%、1.81%、0.61%、0.55%、0.38%、0.3%、0.16%和0.07%。从资产相关性来看，近期沪深300与中债-国债总财富(总值)指数近一年走势相关性达到-29.11%，中债-国债总财富(总值)指数与南华商品指数近一年走势相关性达到28.35%，沪深300与南华商品指数近一年走势相关性达到-11.92%。

　　大类资产配置模型跟踪：2024年以来，国内资产BL策略1已实现收益为2.07%，3月收益为0.28%，最大回撤为0.43%，波动率为0.67%；国内资产BL策略2已实现收益为2.05%，3月收益为0.24%，最大回撤为0.33%，波动率为0.63%；国内资产风险平价策略已实现收益为2.19%，3月收益为0.8%，最大回撤为0.19%，波动率为0.61%；基于宏观因子的资产配置策略已实现收益为1.42%，3月收益为0.29%，最大回撤为0.25%，波动率为0.58%。

　　风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。