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本周商品价格涨跌不一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周(12.11-12.15)上证综指下跌0.91%,沪深300指数下跌1.70%,SW有色指数下跌1.85%,贵金属方面COMEX黄金下跌0.56%,白银上涨0.19%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)工业金属价格LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动5.16%、1.85%、5.22%、2.88%、2.64%、2.23%;工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动0.48%、-3.94%、-4.61%、-4.10%、1.69%、0.75%。
工业金属:联储降息预期升温,国内政策支持力度不减,工业金属走强。核心观点:美联储12月议息会议维持利率不变,且释放鸽派信号,降息预期升温,国内中央经济工作会议定调明年经济增长,实体经济支持力度不减,悲观预期持续修复。铜方面,供应端,本周SMM进口铜精矿指数报69.48美元/吨,较上周减少4.27美元/吨,英美资源2024年计划减产,SMM预期明年全球精矿将出现供应缺口,矿企有动机减少长单量;需求端,主要精铜杆企业周度开工率为67.42%,环比回落1.43pct,线缆企业订单平稳。铝方面,供给端,国内电解铝产能稳运行为主,近期运输受天气影响;需求端,下游需求大稳小动,铝板带箔整体持稳,型材小幅下滑,电力铝线缆需求较好,棒材加工费高位,14日国内铝锭社会库存48.3万吨,周度大幅去库7.7万吨。重点推荐:紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、神火股份、中国有色矿业、中国铝业。
能源金属:价格波动放大,需求弱势、成本支撑下有望筑底。核心观点:本周碳酸锂期货多空对决价格波动放大,下游需求仍然弱势,价格跌至部分锂盐厂成本线,但目前底部信号依然不明显。锂方面,供应端,锂辉石精矿CIF价格继续下探,锂盐厂原料采购谨慎,且仍以长单出货为主;需求端,正极材料企业大部分维持年内低原料库存的策略,无采购散单的意愿,供需仍未有效改善。钴方面,供给端,原料到港量持续,冶炼厂虽有减量,但库存较多,供应充足;需求端,动力及数码需求平淡,前驱体刚需采购,需求弱势。镍方面,供需双弱,成本线的支撑预计随镍价反弹逐渐发力。重点推荐:藏格矿业、华友钴业、永兴材料、中矿资源。
贵金属:11月份CPI继续回落,议息会议态度鸽派,金价上行。11月份美国CPI和PPI数据环比双双回落,体现美联储抗通胀较为顺利,12月份的议息会议继续维持利率不变,且鲍威尔讲话态度鸽派,并已经开始讨论降息时点的问题,多位官员预计明年或将降息三次,我们预计本轮美联储加息周期大概率结束,降息预期有望在经济数据的论证下逐步升温,美债利率和美元指数有望趋势见顶,金价有望不断上行。重点推荐:山东黄金、中金黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、湖南黄金,关注中国黄金国际。
风险提示:需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险等。
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