华龙证券-A股投资策略周报告：关注政策利好催化机会-240325

　　日本加息对全球市场影响或有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周日本宣布加息，日本央行17年来首次加息，将短期利率从-0.1%上调至0%-0.1%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）结束了全球最后一个负利率机制。复盘历次日本加息后全球主要指数分别在十个交易日和二十个交易日区间涨跌表现，没有特定的规律及延续性，总体还是受当期特定的经济环境影响。加息后日本利率仍处于较低位置，处于历史中枢下沿，日本加息短期对全球市场影响有限，可关注日本通胀表现及进一步加息力度和持续性。

　　市场对美联储年中降息仍有较高期待。3月21日，美联储发布3月议息决议，宣布利率目标区间继续维持在5.25%-5.50%之间，符合市场预期。由于2月美国通胀有所上行，美联储对于降息时机短期仍保持谨慎，不过未改变美联储年内三次降息预期，总体仍释放出“鸽派”信息。在高利率压制下，美国经济数据表现有所放缓，市场对美联储年中降息较为乐观，具体时机仍存在一定分歧。据CME“美联储观察”，美联储到6月累计降息25个基点的概率为66.9%。

　　1-2月固定资产投资增速回升。2024年1-2月，固定资产投资同比增长4.2%，增速比2023年全年加快1.2%。其中，制造业投资增长9.4%，增速加快2.9%；基础设施投资增长6.3%，增速加快0.4%。从环比看，2月份固定资产投资增长0.88%。2024年1-2月，民间固定资产投资26753亿元，同比增长0.4%。三大领域投资，制造业投资和基础设施投资增速加快，房地产开发投资降幅收窄，投资对增长贡献呈现向好态势。

　　关注政策利好催化机会。政策利好持续推进，1-2月经济数据向好转变。“三大工程”构建房地产发展新模式，房地产开发投资降幅收窄，将稳定房地市场预期。新质生产力持续发挥效能，1-2月制造业及高技术领域固定资产投资维持较高增速。政策推动大规模设备更新和消费品以旧换新有望持续提振内需。在政策的支撑下，经济景气度有望得到提振，上市公司业绩持续改善，将增强市场信心。市场受外围因素的短期扰动有限，阶段震荡将是入市机会。

　　行业及主题配置。中长期持续关注高股息红利板块及新质生产力催化下的科技创新行业机会。短期关注行业历史轮动规律及主题催化下的胜率较高方向，市场近期有“高切低”现象，可结合关注低估价值板块。行业风格关注：医药医疗、消费、金融、地产链、周期等方向。主题关注：国企改革、新质生产力等。

　　风险提示：经济复苏不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；黑天鹅事件等。