格林大华期货-股指早报-240425

　　【品种观点】

　　周三两市主要指数回涨，人工智能板块领涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业与主题ETF中涨幅居前的是云计算ETF、通信ETF、人工智能ETF、大数据ETF、信创ETF，跌幅居前的是光伏ETF、新能源ETF、稀有金属ETF。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中证1000指数收5218点，跌28点，中证500指数收5208点，跌59点，上证指数收3022点，跌23点，沪深300指数收3506点，跌25点，科创50指数收728点，跌4点。两市板块指数中涨幅居前的是铜缆高速连接、低空经济、通信设备、光通信、华为算力指数，跌幅居前的是煤炭、种业、中小银行、猪肉、锂矿指数。央行称，央行在二级市场开展国债买卖，可以作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备。央行有关负责人指出，对于银行、保险等配置型投资者，如果将大量资金锁定在收益率过低的长久期债券资产上，若遇到负债端成本显著上升，会面临收不抵支的被动局面。人社部称，研究完善个人养老金制度配套政策，做好全面推开前的相关准备工作，推动扩大企业职工基本养老保险基金委托投资规模。瑞银罕见上调MSCI中国指数的评级至超配，鉴于消费初现复苏迹象，家庭储蓄逐步流向市场的信号加强，瑞银现在对盈利更加乐观。问界新M5售价24.98万元起，智驾系统升级，硬件方面搭载激光、毫米波、机器视觉和超声波融合的感知系统，软件方面OTA全国都能开。至4月20日，小米SU7的锁单量已超过7万台，今年交付目标10万台。媒体称，小米第二款新车定位纯电SUV，预计于2025年上半年推出；第三款车的初步定位在15万元级，预计于2026年推出。印度4月综合PMI初值上升至62.2，自2021年8月以来，该指数始终保持在荣枯线50上方，制造业PMI与3月持平为59.1，但产出和新订单继续保持强劲增长。韩国4月前20天出口额为358亿美元，同比增加11.1%，实现6个月连续增长。周三晚道指下跌0.11%，纳指上涨0.10%。后市研判：文华工业品指数急跌后大阳反包，显示急跌是商品牛市中的典型特征，大宗商品牛市格局延续。人工智能板块回升属于新质生产力领域的板块轮动。央行准备买入国债，表明人民币转向以国债为锚，逐步和美元脱钩。3月制造业投资同比增速高达10.3%，中国经济主动补库存提速，强周期风格仍是未来主基调。多地要求在4月15日前推送第二批房地产融资白名单，房地产上中下游产业链实物量出现反转，黑色系商品价格走出反转型行情。大规模设备更新标志着制造业智能化军备竞赛展开。一季度数据开局良好，有利于以沪深300指数、上证50指数为代表的周期类、价值类指数表现。关注上游资源板块上行机会，关注房地产产业链上中下游实物量的反转，关注新质生产力领域的板块轮动。

　　投资建议：文华工业品指数急跌后大阳反包，属于牛市特征。人民币转向以国债为锚，逐步和美元脱钩。3月制造业投资同比增速上行至10.3%，强周期风格仍是未来主基调，有利于以沪深300指数、上证50指数为代表的周期类、价值类指数。关注上游资源板块上行机会，关注房地产上中下游产业链实物量的反转，关注新质生产力领域的板块轮动。

　　【操作建议】

　　文华工业品指数急跌后大阳反包，属于牛市特征。人民币转向以国债为锚，逐步和美元脱钩。3月制造业投资同比增速上行至10.3%，强周期风格仍是未来主基调，有利于以沪深300指数、上证50指数为代表的周期类、价值类指数。关注上游资源板块上行机会，关注房地产上中下游产业链实物量的反转，关注新质生产力领域的板块轮动。

　　【利多因素】

　　中国经济处于主动补库存；美国经济处于被动去库存；大规模设备更新和双配型保障房有望带动大宗商品需求超预期；全球资本增配中国资产；

　　【利空因素】

　　中东局势升级；俄乌战争持续；

　　【风险因素】

　　美欧经济硬着陆。